太平洋证券-军工行业周报：抗战胜利80周年阅兵准备工作进展顺利

“精选摘要：海上、空中系列无人智能和反无人装备，以及网电作战等新型力量受阅，比如新型无人机、定向能武器、电子干扰系统等，展示我军新域新质战力；三是集中亮相一批高超声速、防空反导、战略导弹等先进装备，展示我军强大的战略威慑实力。这次受阅的武器装备信息化、智能化程度都比较高，充分体现我军适应科技发展和战争。”

1. 本周要闻：抗战胜利80周年阅兵准备工作进展顺利8月20日上午，国务院新闻办公室举行新闻发布会。

2. 阅兵领导小组办公室副主任、中央军委联合参谋部作战局少将副局长吴泽棵，中国人民解放军中部战区阅兵指挥机构办公室常务副主任、政治工作部少将副主任徐贵忠，详细介绍了中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年阅兵有关安排。

3. 据介绍，这次参阅的武器装备主要有以下特点：一是以新型四代装备为主体，比如新型坦克、舰载机、歼击机等，按作战模块进行编组，展示我军体系作战能力；二是遴选陆上、海上、空中系列无人智能和反无人装备，以及网电作战等新型力量受阅，比如新型无人机、定向能武器、电子干扰系统等，展示我军新域新质战力；三是集中亮相一批高超声速、防空反导、战略导弹等先进装备，展示我军强大的战略威慑实力。

4. 这次受阅的武器装备信息化、智能化程度都比较高，充分体现我军适应科技发展和战争形态演变、打赢未来战争的强大能力。

5. 行业观点：近年来，我国国防预算增幅维持在7%左右，国防支出占GDP的比重不到1.5%，低于世界主要军事大国的平均水平。

6. 我们认为，中国的国防支出仍有较大增长空间，未来或将长期高于GDP增速。

7. 2025年是“十四五”收官之年，行业有望摆脱近两年的低迷期，迎来全面复苏的景气拐点。

8. 随着订单恢复正常并陆续释放，军工板块或将进入业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”阶段，建议关注先进战机、低空经济、国产大飞机、卫星互联网、深海科技等领域中竞争格局好、技术壁垒高的优质龙头公司。

9. 风险提示：军品订单增长不及预期；产品交付进度不及预期；军品采购价格波动风险等。