湘财证券-食品饮料行业周报：中报陆续披露，关注底部布局机遇

“精选摘要：62%；飞天茅台上一年原装批发参考价为1870元/瓶，较前一周下降1.58%。2025年7月，啤酒产量374.10万千升，同比上升1.90%；葡萄酒产量0.60万千升，同比下降25.00%。投资建议近期，半年报陆续披露，板块估值分位数处于较低位置，估值相对具有性价比，把握绩优股的alpha。”

1. 8月18日-8月22日，食品饮料行业上涨3.29%根据Wind，8月18日-8月22日，上证指数上涨3.49%，深证成指上涨4.57%，沪深300指数上涨4.18%，创业板指上涨5.85%。

2. 申万食品饮料行业上涨3.29%，涨跌幅排名11/31，跑输沪深300指数0.89pct，食饮子板块涨跌不一，其中其他酒类上涨8.21%，软饮料上涨5.06%，白酒上涨3.62%。

3. 五粮液低度酒即将上市，白酒低度化趋势加速头部酒企加码低度酒布局，抢占年轻化赛道。

4. 根据酒与文明，五粮液即将在8月27日推出29度五粮液·一见倾心，这是五粮液20年后重新推出29度产品。

5. 古井贡酒也于8月19日发布了26度的年份原浆·轻度古20。

6. 此外，根据酒业内参，洋河股份也将在8、9月份集中上市果酒、露酒和低度潮饮；泸州老窖股份有限公司在股东大会上宣布，28度国窖1573已经研发成功，将适时投放市场，同期还将推出16度、6度等超低度酒类饮品。

7. 低度化消费趋势的加速正成为推动白酒行业持续增长的重要动力。

8. 根据华夏时报，2022年我国低度白酒的产量仅占整体产量的约15%，预计至2024年，低度白酒产量占比提升至25%以上，低度酒市场规模有望突破740亿元大关，年增长率高达25%。

9. 这一趋势的背后，是酒水消费主体的代际更迭：在Z世代消费者中，更多的人更倾向于选择低度微醺、天然酿造的酒精饮品。

10. 同时，饮酒场景也发生显著变化，年轻人越来越多地为悦己而饮酒，而非出于传统应酬需求。

11. 低度酒因其可加冰、易混饮的特点，尤其适合露营、音乐节等轻松社交场合，精准契合了新一代微醺社交的需求。

12. 根据Wind，2025年8月22日，飞天茅台当年原装批发参考价为1845元/瓶，较前一周下降1.07%；飞天茅台当年散装批发参考价为1820元/瓶，较前一周下降1.62%；飞天茅台上一年原装批发参考价为1870元/瓶，较前一周下降1.58%。

13. 2025年7月，啤酒产量374.10万千升，同比上升1.90%；葡萄酒产量0.60万千升，同比下降25.00%。

14. 投资建议近期，半年报陆续披露，板块估值分位数处于较低位置，估值相对具有性价比，把握绩优股的alpha机遇。

15. 消费变革下，既要关注品类、渠道、消费场景的创新机会，又要关注传统消费领域中积极求变及低估值的配置机会。

16. 建议关注两条主线：一是需求稳定、抗风险能力强的龙头；二是积极布局新品新渠道新场景、抢占高增长赛道的企业，当前重点关注兼具战略前瞻性和执行力的优质企业。

17. 建议关注：山西汾酒、贵州茅台、青岛啤酒、承德露露、安德利、盐津铺子。

18. 维持食品饮料行业“买入”评级。

19. 风险提示政策落地不及预期；宏观经济恢复不及预期；原材料价格波动风险；食品安全问题；市场竞争加剧。