西部证券-有色金属行业周报：9月降息预期升温，关注金属价格上涨带来权益投资机会

“精选摘要：月16日至17日政策会议前公布的就业和通胀数据至关重要。本周核心关注二：美国8月Markit制造业PMI初值53.3，为2022年5月以来最高水平8月21日周四，标普全球公布的数据显示，受更强劲需求推动，美国制造业PMI以三年多以来最快的速度扩张，制造业的回升也推动包含服务业的综合PMI在。”

1. 本周核心关注一：鲍威尔转鸽，9月美联储降息升温本周，鲍威尔在杰克森霍尔央行研讨会上的发言强化了市场对9月降息的预期，他表示：基线前景和风险平衡的变化可能需要我们调整政策立场，但他并未承诺降息。

2. 芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具显示，交易员目前预计9月降息25个基点的可能性为85%，高于鲍威尔讲话前的75%。

3. 鲍威尔的讲话意味着美联储9月16日至17日政策会议前公布的就业和通胀数据至关重要。

4. 本周核心关注二：美国8月Markit制造业PMI初值53.3，为2022年5月以来最高水平8月21日周四，标普全球公布的数据显示，受更强劲需求推动，美国制造业PMI以三年多以来最快的速度扩张，制造业的回升也推动包含服务业的综合PMI在8月升至今年以来的最高水平。

5. 本周核心关注三：国常会听取实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策情况汇报国务院总理李强8月22日主持召开国务院常务会议，听取实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策情况汇报，研究释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见，审议通过《“三北”工程总体规划》，部署开展海洋渔船安全生产专项整治工作。

6. 会议指出，大规模设备更新和消费品以旧换新政策，在稳投资、扩消费、促转型、惠民生等方面取得明显成效。

7. 要在对政策实施情况进行认真总结评估的基础上，加强统筹协调，完善实施机制，更好发挥对扩大内需的推动作用。

8. 本周核心关注四：工信部等三部门发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》8月22日，工业和信息化部、国家发展改革委、自然资源部发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》。

9. 暂行办法指出，国家对稀土开采（含稀土矿产品等）和对通过开采、进口以及加工其他矿物所得的各类稀土矿产品（含独居石精矿）的冶炼分离实行总量调控管理。

10. 办法中提到，工业和信息化部会同自然资源部、国家发展改革委负责全国稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理。

11. 相较去年变化为，冶炼指标后续会由工信部、自然资源局、发改委一起决议下发到分离厂，不再由集团下发，说明国家对于稀土管控的力度再次加强。

12. 风险提示：需求受到国内外宏观经济的冲击、供给受到各种外生因素的影响，地缘政治事件提升避险情绪、关税政策不确定性风险等。