国联民生证券-快递行业7月数据解读：行业价格降幅收窄，顺丰件量增速继续领跑

“精选摘要：.81亿票，同比增速分别为33.69%/20.79%/7.56%/11.92%，顺丰业务量增速持续领跑。单票价格：价格环比回落，同比降幅收窄7月，行业平均单票价格为7.36元，同比降幅为5.33%，环比6月下降0.13元。7月，顺丰/圆通/韵达/申通单票价格分别为13.55/2.08/1.。”

1. 行业事件7月，全国快递业务量完成164.0亿件，同比增长15.1%；快递业务收入完成1206.4亿元，同比增长8.9%。

2. 业务量：件量增速回落，顺丰延续高增7月，全国社零总额为3.88万亿元，同比增长3.70%。

3. 7月，全国规模以上快递业务量完成164.00亿件，同比增长15.10%，7月行业进入传统淡季，增速环比回落；1-7月，全国规模以上快递业务量为1120.50亿件，同比增长18.70%。

4. 7月，顺丰/圆通/韵达/申通分别完成业务量13.77/25.83/21.62/21.81亿票，同比增速分别为33.69%/20.79%/7.56%/11.92%，顺丰业务量增速持续领跑。

5. 单票价格：价格环比回落，同比降幅收窄7月，行业平均单票价格为7.36元，同比降幅为5.33%，环比6月下降0.13元。

6. 7月，顺丰/圆通/韵达/申通单票价格分别为13.55/2.08/1.91/1.97元，环比分别变动-0.88%/-0.95%/持平/-1.01%，同比分别变动-14.02%/-7.20%/-3.54%/-1.50%。

7. 行业格局：顺丰市场份额同比提升1.2pct7月，品牌集中度指数CR8为86.9，环比6月下降0.1，较2024年同期提升1.7。

8. 7月，顺丰/圆通/韵达/申通市占率分别为8.40%/15.75%/13.18%/13.30%，环比分别变动-0.26/+0.18/+0.30/+0.35pct，同比分别变动+1.17/+0.75/-0.92/-0.37pct。

9. 投资建议：建议关注“反内卷”政策后续扩散性基于“反内卷”政策下，义乌、广东地区已整体上调快递底价，涨价机制后续预计会蔓延至更多地区。

10. 我们认为行业整体竞争强度预计可控，淡季价格降幅或趋于稳定，建议关注“反内卷”政策号召下的板块投资机会。

11. 个股方面，建议关注通过内部激活经营政策，件量实现亮眼增速，同时有望受益于顺周期属性的直营制快递顺丰控股，份额有望重返上行、盈利韧性较强的中通快递，网络稳定性与成本优势并存的圆通速递，产能扩张期业务量保持高增、降本增效能力提升的申通快递。

12. 风险提示：宏观经济复苏不及预期；快递行业价格竞争超预期。