中信期货-能源化工策略日报：终端产业有旺季些许迹象，化工品延续偏强震荡

“精选摘要：原油震荡甲醇:短期石化消息提振但实质影响有限，甲醇期价震荡尿素:市场情绪降温，盘面震荡整理乙二醇:氛围偏暖，库存环比回落，价格支撑增强PX:油价略有企稳，国内化工市场情绪再度升温，短期支撑增强PTA:石化消息扰动,装置意外停车，供需边际好转短纤:上游成本支撑偏强，供需边际改善瓶片:成本存在。”

1. 报告要点国际原油期货周四夜盘延续偏强格局，美国原油库存周度减少了600万桶，为6月中旬以来最大降幅，汽油库存也连续五周下滑，这给市场带来些许信心。

2. 与此同时，乌克兰几乎每天都对俄罗斯的石油设施发动袭击，旨在遏制莫斯科的原油出口、炼油能力以及向前线的燃料供应。

3. 与此同时，在美国总统与俄罗斯总统的阿拉斯加峰会前后经历短暂停歇后，俄罗斯已恢复对乌克兰城市和能源基础设施的袭击。

4. 全球成品油的减量与强势更为确定。

5. 摘要板块逻辑:在产业提振政策正在出台之际，在原油持稳之际，化工品自身也在积极挺价。

6. 以聚酯链为例，多套PTA工厂给出了检修计划，占我国总产能比重高达5.5%;同时我们看到加弹、织机和印染的开工率环比均有5%或7%的周度环比提升;与聚酯下游类似的是苯乙烯下游的三S的开工率也全线攀升。

7. 终端产业的旺季仍有表现，这为化工品带来了新的支撑。

8. 在我国石化反内卷政策正式出台之前,我们认为化工品都将偏强震荡。

9. 原油:供应压力仍在，关注地缘扰动沥青:沥青期价由下跌转入震荡高硫燃油:地缘溢价再回归，高硫燃油震荡小涨低硫燃油:低硫燃油期价跟随原油震荡甲醇:短期石化消息提振但实质影响有限，甲醇期价震荡尿素:市场情绪降温，盘面震荡整理乙二醇:氛围偏暖，库存环比回落，价格支撑增强PX:油价略有企稳，国内化工市场情绪再度升温，短期支撑增强PTA:石化消息扰动,装置意外停车，供需边际好转短纤:上游成本支撑偏强，供需边际改善瓶片:成本存在一定支撑，自身驱动有限PP:中韩两国石化产能变动消息刺激但基本面支撑有限，PP震荡丙烯:PL短期跟随PP震荡塑料:中韩两国石化消息刺激，塑料短期小幅回升纯苯:短期情绪主导，纯苯震荡偏强苯乙烯:短期情绪主导,盘面震荡偏强PVC:反倾销施压需求，PVC谨慎偏弱烧碱:现货表现偏好，烧碱谨慎乐观展望:投资者以震荡偏弱思路对待油化工，5日线为止损。

10. 风险提示:美国又开始对中国大幅加征关税，OPEC+改变产量政策。