中信期货-贵?属策略?报：美国标普全球PMI超预期，黄金短线承压

“精选摘要：在全球范围内的更广泛应用，这一举措被视为中国在数字资产政策上的重要立场转变。4)中国外交部长王毅周四表示，此行先后访问了印度、阿富汗和巴基斯坦，深感南亚发展潜力巨大，后劲充足，21世纪应当是亚洲、更是南亚加快发展振兴的时代；中国将是南亚国家可信赖的伙伴，也是坚实的依托。5)美国8月标普全球。”

1. 重点资讯：1)美国白宫发表声明称，美国与欧盟已就一项贸易协定的框架达成一致。

2. 白宫的声明中明确显示，欧盟将取消对美国所有工业产品的关税，并对包括坚果、乳制品、新鲜及加工果蔬产品、加工食品、种子、大豆油及肉类产品等在内的美国水产品及农产品提供优惠市场准入。

3. 2)美联储在2020年转向劳动力市场的战略将在周五重启，届时美联储主席鲍威尔预计将发布一个新的美联储框架。

4. 该框架将解释通胀飙升、就业岗位充足、不确定性成为口号的五年。

5. 3)中国正酝酿推出一项推动人民币国际化的中长期发展战略，内容涵盖与人民币挂钩的稳定币等金融创新产品，旨在促进人民币在全球范围内的更广泛应用，这一举措被视为中国在数字资产政策上的重要立场转变。

6. 4)中国外交部长王毅周四表示，此行先后访问了印度、阿富汗和巴基斯坦，深感南亚发展潜力巨大，后劲充足，21世纪应当是亚洲、更是南亚加快发展振兴的时代；中国将是南亚国家可信赖的伙伴，也是坚实的依托。

7. 5)美国8月标普全球服务业PMI初值55.4，预期54.2，前值55.7；制造业PMI初值53.3，预期49.5，前值49.8。

8. 6)美国至8月16日当周初请失业金人数23.5万人，预期22.5万人，前值22.4万人。

9. 价格逻辑：周四晚间短线受挫，主因美国8月PMI数据超预期。

10. 周四晚间公布数据显示，美国8月16日当周初请失业金人数超出市场预期，费城联储制造业PMI逊于预期，美国8月标普全球制造业与服务业PMI均好于市场预期。

11. 市场降低对于美联储降息预期押注，黄金短线承压。

12. 展望后市，周五晚间鲍威尔发言料继续使黄金震荡蓄力。

13. 鲍威尔卸任前杰克逊霍尔年会演说或兼顾通胀与就业、平衡政治与经济，货币政策路径信号或较模糊：一方面，鲍威尔在任期将于明年五月结束，在面临特朗普政府要求大幅降息的巨大政治压力下，其表态需在复杂的局面中取得平衡：应对可能因关税而再度抬头的通胀、防止劳动力市场恶化，同时顶住政治干预。

14. 另一方面，从宏观基本面来看，因美国消费者消费支出缺乏实际薪资增长作为支撑，美国宏观数据良莠不齐、经济不温不火。

15. 在此背景下，市场通胀预期结构趋于扁平化，降息预期应当持稳，驱动黄金价格横盘。

16. 2025年杰克逊霍尔会议主题为“转型之中的劳动力市场“，核心在于讨论劳动力生产力前景，尽管这一话题是当前美国宏观的“症结”所在，但是对于货币政策指示较为间接。

17. 展望：关注全球央行年会上鲍威尔发言，关注地缘冲突进展。

18. 周度伦敦金现关注【3300,3500】，周度伦敦银现关注【36,40】。

19. 风险因素：地缘冲突变化，美联储货币政策变化；特朗普政策变化。