华创证券-非银金融行业数据周报：证券、保险板块跑赢大盘，十年期国债收益率上行

“精选摘要：，跑赢大盘0.90pct，近3年PB估值分位数为99.3%，近5年PB估值分位数为81.9%，近10年PB估值分位数为40.9%。2）主要宽基指数及特色策略指数涨跌幅：沪深300：+2.37%，中证500：+3.88%，中证1000：+4.09%，中证2000：+2.95%，上证国企红利：。”

1. 市场行情：1）券商及保险指数涨跌幅：本周券商指数上涨8.18%，跑赢大盘5.81pct，近3年PB估值分位数为99.2%，近5年PB估值分位数为70.4%，近10年PB估值分位数为49.6%；保险指数上涨3.28%，跑赢大盘0.90pct，近3年PB估值分位数为99.3%，近5年PB估值分位数为81.9%，近10年PB估值分位数为40.9%。

2. 2）主要宽基指数及特色策略指数涨跌幅：沪深300：+2.37%，中证500：+3.88%，中证1000：+4.09%，中证2000：+2.95%，上证国企红利：-1.74%，万得微盘股指数：-0.75%。

3. 证券板块跑赢大盘。

4. 1）个股涨跌幅：东财+15.34%、华泰+9.26%、湘财+9.18%、国联+8.16%、广发+7.97%、中信+7.69%、兴业+6.90%、中金+5.61%、东证+5.32%、方正+4.52%、国泰海通+3.10%。

5. 2）经纪业务：本周A股日均成交额21018.92亿元（环比+23.90%）。

6. 3）信用业务：两融余额2.06万亿元（环比+2.64%），两融余额/流通市值2.30%（环比持平）。

7. A股总质押市值2.90万亿元，股权质押占总股本比例3.71%（环比-0.02pct）。

8. 4）投行业务：本周IPO承销金融11.17亿元（环比-40.5%），再融资承销金额5.88亿元（环比+53.5%），企业债及公司债主承销金额847.80亿元（环比+31.1%）。

9. 5）解禁情况：长城证券2025/8/22将有1.2亿股解禁（占流通股比3.2%），国联民生2025/9/11将有2.1亿股解禁（占流通股比8.0%），南京证券2025/11/6将有0.3亿股解禁（占流通股比0.7%），国联民生2026/1/5将有18.3亿股解禁（占流通股比41.3%），西部证券2026/1/19将有3.6亿股解禁（占流通股比8.1%），信达证券2026/2/2将有25.5亿股解禁（占流通股比78.7%）。

10. 推荐顺序：广发、国泰海通、中金H、中信、华泰、东财，建议关注：银河H、华林、湘财、建投H。

11. 保险板块跑赢大盘。

12. 1）个股涨跌幅：太平+10.21%、财险+9.76%、太保+7.59%、新华+5.69%、人保+4.0%、国寿+3.80%、平安+2.15%、友邦+1.83%。

13. 2）当前PEV估值：友邦1.40x、国寿0.85x、新华0.81x、平安0.77x、太保0.68x。

14. PB估值：众安H1.40x、人保A1.36x、财险H1.44x、人保H0.96x。

15. 3）长端利率：10年期国债收益率1.77%，较上周末+5.74bp。

16. 推荐顺序：中国太保H、中国人寿H、中国人保H、中国平安H。

17. 风险提示：经济下行压力加大、创新改革节奏低于预期、利率较大波动。