宝城期货-国债期货日报：国债期货震荡偏弱

“精选摘要：实适度宽松的货币政策，重点在结构性宽松，全面宽松的可能性下降，因此普遍的政策利率下降预期再度减弱。不过由于市场利率持续回升，政策利率的锚定效应逐渐体现，市场利率继续上升的空间受到限制，获将将维持高位震荡。不可忽视的一个因素是，近期股市风险偏好持续上升，股市赚钱效应吸引资金流入股市，购买国债。”

1. 核心观点今日各国债期货均震荡小幅下跌。

2. 今日央行公布了8月LPR利率，维持不变，符合市场预期。

3. 未来落实适度宽松的货币政策，重点在结构性宽松，全面宽松的可能性下降，因此普遍的政策利率下降预期再度减弱。

4. 不过由于市场利率持续回升，政策利率的锚定效应逐渐体现，市场利率继续上升的空间受到限制，获将将维持高位震荡。

5. 不可忽视的一个因素是，近期股市风险偏好持续上升，股市赚钱效应吸引资金流入股市，购买国债的需求受到抑制。

6. 7月M1同比增速大幅回升，这说明定存与银行理财等固收类资产到期后并未续作，这表明大类资产配置的方向或发生变化，对股市与债市的影响将不可忽视。

7. 总的来说，短期内国债期货震荡偏弱运行。