国泰海通证券-医疗器械行业：政策资本多重共振，脑机产业有望加速

“精选摘要：场正处于“技术突破、临床验证、商业落地”的关键转折期。据麦肯锡测算，全球脑机接口在医疗应用领域的2030年市场规模有望达到400亿美元，到2040年突破1450亿美元。伴随技术领域的突破和下游应用的进一步打开，脑机接口市场前景可期。推荐伟思医疗，建议关注翔宇医疗、麦澜德、心玮医疗、爱朋医疗。”

1. 本报告导读：我们认为脑机接口行业有望迎来重要发展机遇，伴随技术创新突破、政策支持引导、资本投入等多重因素的驱动，脑机接口产业有望在医疗健康、生活消费等下游市场迎来需求释放，市场前景可期。

2. 投资要点：投资建议：维持“增持”评级。

3. 当前全球脑机接口市场正处于“技术突破、临床验证、商业落地”的关键转折期。

4. 据麦肯锡测算，全球脑机接口在医疗应用领域的2030年市场规模有望达到400亿美元，到2040年突破1450亿美元。

5. 伴随技术领域的突破和下游应用的进一步打开，脑机接口市场前景可期。

6. 推荐伟思医疗，建议关注翔宇医疗、麦澜德、心玮医疗、爱朋医疗、诚益通、美好医疗、创新医疗、博拓生物等。

7. 政策端积极推动，脑机接口产业有望加速发展。

8. 2025年7月，工信部等七部门印发《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，要求到2027年，脑机接口关键技术取得突破，初步建立先进的技术体系、产业体系和标准体系。

9. 电极、芯片和整机产品性能达到国际先进水平，脑机接口产品在工业制造、医疗健康、生活消费等加快应用。

10. 产业规模不断壮大，打造2至3个产业发展集聚区，开拓一批新场景、新模式、新业态。

11. 到2030年，脑机接口产业创新能力显著提升，形成安全可靠的产业体系，培育2至3家有全球影响力的领军企业和一批专精特新中小企业，构建具有国际竞争力的产业生态，综合实力迈入世界前列。

12. 支付端逐步规范化，收费立项标准逐步推开。

13. 2025年3月，国家医保局发布《神经系统医疗服务价格项目立项指南（试行）》，其中专门为脑机接口新技术价格单独立项，设立了“侵入式脑机接口植入费”“侵入式脑机接口取出费”等价格项目，脑机接口医疗收费将有规可依。

14. 此后湖北省、浙江省、江苏省相继给出脑机接口的医保定价，填补了脑机接口医疗服务价格空白，解决了因收费标准模糊而导致的产品落地难问题。

15. 明确的医保定价为医院采购脑机接口设备以及开展技术应用提供了清晰的成本参考，有助于增强医院采购信心，推动脑机接口技术在医疗领域的进一步应用。

16. 投融资活跃度显著攀升，资本催化技术迭代。

17. 全球范围内，脑机接口领域的投融资活跃程度呈现出显著攀升态势。

18. 据中国信息通信研究院统计数据显示，截至2025年4月底，在脑机接口领域，已公开披露的全球投融资交易笔数累计超过1000笔，近400家脑机接口企业成功获得投资，投资总额接近100亿美元。

19. 资本市场的支持有望加速脑机接口技术的创新与产品迭代。

20. 风险提示。

21. 研发不及预期风险，商业化不及预期风险等。