方正中期期货-股指期货日度策略报告

“精选摘要：，IM远端年化贴水率连续收窄，反套和超额收益空间下降。跨期价差方面，12-09、03-12价差均显著上升，反套机会可积极把握，价差如有调整可继续入场。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价持续下降，短线转向观望或偏空，等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备。”

1. 【行情复盘】周一股指继续上行，沪指收涨0.85%，盘中刷新2021年来高点。

2. 期指主力合约也全面上涨。

3. 成交持仓方面，IH成交下降持仓上升，其他品种成交持仓均上升。

4. 【重要资讯】行业来看，31个一级行业大多数上涨，行业涨跌差异略有上升，结合行业在指数中所占权重看，银行带动50较多，通信带动300，计算机带动500和1000，电子对四大指数均有带动。

5. 资金方面，主要指数资金中50流出其他均流入。

6. 消息面上看，央行日内公开市场操作净投放1545亿元，短端资金利率小幅下行。

7. 其他方面消息变动不大。

8. 金融市场波动加大，股债跷跷板效应明显。

9. 但是消息层面没有太大影响。

10. 总体上看，国内经济修复速度放缓，基本面关键依然是需求，特别是内需情况，消费、基建稳定，地产仍存不确定性，同时警惕外需风险，通缩风险将有阶段性改善。

11. 海外方面，市场对美联储9月降息预期小幅下降至略低于90%位置。

12. 美股维持高位震荡态势，人民币汇率继续窄幅波动。

13. 地缘政治风险变动不大，市场风险偏好继续加速上升。

14. 【市场逻辑】近期经济基本面边际改善步伐减慢，利多继续减弱。

15. 但货币宽松和财政政策是潜在利多影响。

16. 中美贸易、海外地缘政治风险暂无影响。

17. 外盘影响偏多，汇率影响暂时不大，风险偏好持续上升仍是主要利多因素。

18. 长期来看，基本面和通缩风险减弱但仍待彻底消除，企业盈利预期、政策宽松节奏和外需变动、地产修复节奏等是关键。

19. 【交易策略】策略方面，股指持续刷新高点，技术面也可看涨，短期强势不变，多头仓位继续持有，预计中期主要指数震荡中枢或继续上移。

20. 期现套利方面，IM远端年化贴水率连续收窄，反套和超额收益空间下降。

21. 跨期价差方面，12-09、03-12价差均显著上升，反套机会可积极把握，价差如有调整可继续入场。

22. 跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价持续下降，短线转向观望或偏空，等待中长期方向确认。

23. 组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。

24. 沪深300指数压力4440-4460，支撑4025-4045；上证50指数压力3010-3030，支撑2735-2755；中证500指数压力6907-6937，支撑6167-6187；中证1000指数压力7370-7400，支撑6621-6641。