方正中期期货-聚酯产业链日度策略报告

“精选摘要：加工费低位震荡，估值偏低，行业检修降负预计增加，当前跟随成本震荡；乙二醇国内供应增加，进口预计震荡回升，供需面边际趋弱。【交易策略】原油的将回归基本面交易，油价预计延续震荡走弱，聚酯原料跟随震荡趋弱，建议逢高做空。PX支撑位6450-6500，压力位7100-7150；PTA支撑位4550。”

1. 【聚酯原料】【行情复盘】期货市场：周一，聚酯原料价格震荡回升。

2. PX2511收于6760元/吨，+1.08%；PTA2601收于4746元/吨，+0.64%；EG2509收于4346元/吨，-0.53%。

3. 现货市场：据华瑞数据：（1）PX商谈价格上涨，实货10月832有买盘报价。

4. 纸货10月在825，11月在823，1月在821均有买盘报价。

5. （2）PTA现货市场商谈氛围一般，现货基差企稳，8月货在0910~15附近商谈，9月底在09+10附近商谈。

6. （3）乙二醇内盘窄幅整理，市场商谈尚可。

7. 现货基差在09合约升水92-94元/吨，商谈4438-4440元/吨。

8. 9月下期货基差在09合约升水90元/吨，商谈4435-4437元/吨。

9. 【重要资讯】（1）在与普京举行会晤后，特朗普表示，由于双方会谈“非常顺利”，他将暂时搁置对俄罗斯实施进一步制裁或造成其他“严重后果”的计划。

10. （2）PX：装置陆续重启，开工震荡回升。

11. 截止8月15日开工84.3%，环比+2.3个百分点。

12. 装置动态：东营威联100万吨8月10日重启，盛虹炼化负荷提升，大榭石化8月预计提负，福化集团预计8月下9月初重启，福佳大化推迟至9月检修。

13. （3）PTA：截止8月14日，PTA负荷76.4%，环比+0.2个百分点。

14. 装置动态：台化兴业120万吨8月7日重启，150万吨8月8日停车；逸盛大连225万吨8月9日停车一个月左右；逸盛海南200万吨8月17日附近检修；英力士235万吨8月6日起降负至八成；嘉兴石化220万吨8月12日重启；独山能源250万吨计划8月下旬检修；威联化学250万吨8月10日附近重启。

15. 下游聚酯负荷窄幅回升至89.4%，聚酯瓶片开工维持在8成附近；涤纶长丝和短纤开工维持在9成附近。

16. （4）乙二醇：盛虹炼化190万吨8月15日已升温重启。

17. 截止8月14日负荷66.39%，环比-2.01个百分点。

18. 装置方面：油制乙二醇因部分装置计划外停车导致开工下行，盛虹炼化190万吨于8月14日因故停车，重启待定；浙石化二期的80万吨装置8月中旬已经重启，剩余装置变动有限。

19. 合成气制乙二醇装置陆续重启，通辽金煤、广汇、中化学等负荷提升，后续天盈、山西沃能将陆续重启。

20. 截止8月18日当周华东港口库存54.7万吨，环比-0.6万吨，供需双增，预计华东主港库存窄幅累库，但绝对库存量维持历史同期的低位水平。

21. 【市场逻辑】PX供需面延续偏紧支撑加工差偏强，价格受成本和市场情绪指引；PTA加工费低位震荡，估值偏低，行业检修降负预计增加，当前跟随成本震荡；乙二醇国内供应增加，进口预计震荡回升，供需面边际趋弱。

22. 【交易策略】原油的将回归基本面交易，油价预计延续震荡走弱，聚酯原料跟随震荡趋弱，建议逢高做空。

23. PX支撑位6450-6500，压力位7100-7150；PTA支撑位4550-4600，压力位4900-4950。

24. 乙二醇支撑位4200-4250，压力位4550-4600。

25. 期权，买虚值看跌期权。

26. 关注，成本走势、市场情绪演变和装置动态。