通惠期货-乙二醇日报：乙二醇供给增量叠加累库压制，延续偏弱震荡

“精选摘要：库意愿有限。库存端：华东主港库存一周内增加5.9万吨至48.57万吨，其中张家港库存飙升40.6%至18万吨，叠加当周到港量环比减少6.7万吨至10.17万吨，表明港口发货效率明显下降，供需宽松压力加速累积。乙二醇价格或延续震荡偏弱，核心驱动来自三方面：其一，港口库存持续累积，压制市场情绪。”

1. 日度市场总结主力合约与基差：乙二醇主力合约从8月15日的4412元/吨下跌至8月18日的4392元/吨，跌幅0.45%，延续偏弱震荡走势；同期华东现货价格从4455元/吨回落至4435元/吨，基差由48元/吨扩大至68元/吨，现货升水走强反映短期供需矛盾有所加剧。

2. 分合约价差显示，1-5价差进一步走阔至-43元/吨，表明近月压力大于远月预期。

3. 持仓与成交：主力合约持仓量从14.8万手降至13.3万手，降幅达10.54%，但成交量从7.2万手激增至11.0万手，增幅53.7%，显示价格波动加剧引发资金活跃度提升，但部分空头资金存在主动减仓行为。

4. 供给端：乙二醇开工率由62.64%升至64.05%，油制路线开工率显著提升2.4个百分点至64.13%，煤制开工率维持64.03%未变，总体供给压力小幅增加，煤化工装置负荷仍维持高位。

5. 需求端：聚酯工厂负荷稳定于89.42%，江浙织机负荷亦维持63.43%未变，下游需求进入平台期，缺乏新增订单驱动下，原料补库意愿有限。

6. 库存端：华东主港库存一周内增加5.9万吨至48.57万吨，其中张家港库存飙升40.6%至18万吨，叠加当周到港量环比减少6.7万吨至10.17万吨，表明港口发货效率明显下降，供需宽松压力加速累积。

7. 乙二醇价格或延续震荡偏弱，核心驱动来自三方面：其一，港口库存持续累积，压制市场情绪；其二，煤制开工仍在提升，供应端压力偏大；其三，需求端缺乏边际增量，聚酯高负荷运行但产销持续性存疑。

8. 需警惕成本端原油及煤炭价格波动对盘面的阶段性扰动，当前供需格局下，关注需求端旺季预期兑现情况。