中原期货-钢矿煤焦周报：关税扰动，钢价波动加剧

“精选摘要：。基于当前钢厂利润可观，钢厂主动减产动力不足，铁水持续保持高位，原料端短时形成一定支撑。关注后续钢厂减产情况和原料供应端变化。总结：宏观方面，美宣布扩大对钢铁和铝进口征收50%关税范围，将数百种衍生产品纳入加征关税清单，自8月18日生效，关注后续下游出口变化和市场短期承压影响。产业结构方面。”

1. 主要逻辑供应：全国螺纹周产量220.45万吨（环比-0.33%，同比+32.51%），全国热卷周产量315.59万吨（环比+0.22%，同比+4.72%）。

2. 螺纹钢小幅减产，热卷产量微增。

3. 消费：螺纹钢表观消费189.94万吨（环比-9.89%，同比-4.72%），热卷表观消费314.75万吨（环比+2.79%，同比+9.21%）。

4. 螺纹钢需求回落明显，热卷表现回升。

5. 库存：螺纹总库存587.19万吨（环比+5.48%，同比-14.97%），热卷总库存357.47万吨（环比+0.24%，同比-20.66%）。

6. 螺纹钢累库扩大，热卷累库趋缓。

7. 成本：铁水日产环比增加0.34万吨至240.66万吨，同比去年增加11.89万吨。

8. 基于当前钢厂利润可观，钢厂主动减产动力不足，铁水持续保持高位，原料端短时形成一定支撑。

9. 关注后续钢厂减产情况和原料供应端变化。

10. 总结：宏观方面，美宣布扩大对钢铁和铝进口征收50%关税范围，将数百种衍生产品纳入加征关税清单，自8月18日生效，关注后续下游出口变化和市场短期承压影响。

11. 产业结构方面，螺纹钢淡季需求释放有限，周度小幅减产，库存连续三周回升，且增幅有所扩大，但总库存仍低于去年同期15%左右。

12. 热卷产需双增，需求表现乐观，库存增幅趋缓，社库转降。

13. 基本面淡季累库压力相对有限。

14. 基于黑色系前期利多情绪集中释放，月中存在一定交割后市场到货压力，叠加近期关税影响，短时面临调整，中期仍有上行驱动。

15. 策略建议短时承压震荡调整，中期仍有上行驱动风险点宏观不及预期、需求不及预期。