中原期货-股指周报：慢牛趋势不改，把握板块轮动

“精选摘要：济的内需或在今年下半年有失速的风险。金融数据显示，新增人民币贷款负增长，社会融资增速大幅放缓，反映出居民部门和企业部门加杠杆的意愿仍未复苏，政府部门依然成为投资主力。财政部公布了新的消费刺激政策，将对个人消费贷进行财政贴息，或将会有效提振消费及居民部门的加杠杆意愿，以对冲边际快速走弱的社融。”

1. 主要逻辑1、7月社会消费品零售总额和固定资产投资增速均大幅放缓，尽管有季节性因素影响，但仍然反映出“两重两新”政策的边际收益减弱，我国经济的内需或在今年下半年有失速的风险。

2. 金融数据显示，新增人民币贷款负增长，社会融资增速大幅放缓，反映出居民部门和企业部门加杠杆的意愿仍未复苏，政府部门依然成为投资主力。

3. 财政部公布了新的消费刺激政策，将对个人消费贷进行财政贴息，或将会有效提振消费及居民部门的加杠杆意愿，以对冲边际快速走弱的社融数据。

4. 2、市场综述：四大指数集体创新高，沪深300周涨2.37%，上证50周涨1.57%，中证500周涨3.88%，中证1000周涨4.09%。

5. 成交方面，四大指数日均交易量较前一周明显放量。

6. 3、资金面：融资买入累计余额较前一周增加288.51亿元，融资热情明显回暖。

7. 4、从A股市场，沪指本周突破了3700点，虽有所回落，但整体依旧保持上涨趋势中，多头占据主导地位。

8. 全市场成交量突破2万亿，交易情绪大幅回暖。

9. 无论是私募存续规模还是融资余额，都在稳步增长，这些都代表了高净值投资者正在加速入市，而普通居民资金或反应并不明显。

10. 不过在资产荒加上资金旺的背景下，未来居民存款转向权益市场的趋势不变。