中原期货-纯碱玻璃周报

“精选摘要：+1.91%），氨碱法88.78%（环比-0.42%），联碱法78.74%（+4.82%)；周产量76.13万吨（环比+1.66万吨），轻碱产量33.16万吨（+1.04万吨），重碱产量42.97万吨（+0.62万吨）。2.需求纯碱表需73.26万吨（+5.72万吨），轻碱表需28.92万。”

1. 纯碱周度观点——供应端扰动增加1.供应装置开工率87.32%（环比+1.91%），氨碱法88.78%（环比-0.42%），联碱法78.74%（+4.82%)；周产量76.13万吨（环比+1.66万吨），轻碱产量33.16万吨（+1.04万吨），重碱产量42.97万吨（+0.62万吨）。

2. 2.需求纯碱表需73.26万吨（+5.72万吨），轻碱表需28.92万吨（-0.74万吨），重碱表需44.34万吨（+6.46万吨）。

3. 3.库存纯碱企业库存189.38万吨（+1.76万吨），轻碱库存76万吨（+1.87万吨），重碱库存113.38万吨（-0.11万吨）。

4. 4.核心逻辑本周纯碱现货价格震荡下行，随着前期检修装置陆续复产，纯碱周度产量环比回升，叠加上游纯碱企业库存处于同期高位水平，供应端仍面临较大压力。

5. 需求端，浮法玻璃日熔量持稳为主，光伏玻璃日熔量环比由降转增，中下游短期补货积极性有限。

6. 整体来看，当前纯碱虽面临高供应及较大的仓单压力，但宏观氛围提振下供应端预期扰动仍旧频繁，短期纯碱期价或延续震荡整理运行。

7. 中长期而言新增产能投放格局下纯碱供需宽松压力仍存，可关注宏观扰动减弱后的逢高做空机会风险提示关注装置检修以及进出口情况。