安粮期货-玉米期货周报：玉米期价加速下跌短期或进一步下探新低

“精选摘要：低于上月期末库存，对于美玉米期价存一定支撑。2.库存：截至8月15日，北方港口四港玉米库存共计约174万吨，北方港口集港量偏低，市场购销较冷清，贸易主体收粮积极性低；广东港口玉米库存75万吨，受部分粮源发热及船期堆积影响，饲企维持刚需采购，内贸玉米日均出货在3.5万吨。3.利润：截止8月1。”

1. 上周看法：短期玉米期价震荡偏弱运行，关注玉米指数下方2200元/吨一线支撑。

2. 本周看法：玉米期价加速下行，玉米指数或将考验前期低点支撑，但下方追空风险较大，建议投资者保持谨慎。

3. 逻辑判断：1.外盘影响：美国农业部公布的7月供需报告显示，因天气情况良好，玉米全球及美国玉米产量超预期，全球产量为12.6亿吨，美国产量为4亿吨，均为近五年最高产量。

4. 但是从期末库存来看，全球期末库存为近五年低位，美国期末库存因出口超预期，也低于上月期末库存，对于美玉米期价存一定支撑。

5. 2.库存：截至8月15日，北方港口四港玉米库存共计约174万吨，北方港口集港量偏低，市场购销较冷清，贸易主体收粮积极性低；广东港口玉米库存75万吨，受部分粮源发热及船期堆积影响，饲企维持刚需采购，内贸玉米日均出货在3.5万吨。

6. 3.利润：截止8月15日，下游淀粉企业加工利润为-61.37元/吨；下游自繁自养生猪养殖利润为72.1元/头，外购仔猪养殖利润为-117.52元/头。

7. 4.供给：玉米市场虽处于新旧粮交替空窗期，但进口玉米拍卖持续进行，加之其他替代品进口资源叠加，推动市场情绪略悲观，因此期价相对疲弱。

8. 进入八月之后新疆、华北春玉米也将陆续入市，届时关注新玉米上市价格及数量。

9. 5.需求：国内玉米下游采购谨慎导致消费乏力，养殖利润低位，加之小麦替代的影响，饲料企业对玉米的补库需求受抑制，玉米深加工企业因亏损导致开工率下降，下游需求提振作用有限。

10. 6.结构：当前期价结构排列呈现，09升水01，01贴水05。

11. 7.技术：从技术面来看，玉米指数破位下跌后，仍面临进一步下行压力，短期或向下测试2200元/吨关键支撑位，需关注该位置能否形成有效企稳，目前玉米市场的下跌趋势尚未扭转，不排除后市有跌破2200元/吨后继续创新低的可能。