安粮期货-碳酸锂期货周报：综述，政策未定与高库存对峙，短期或宽幅震荡

“精选摘要：0元/吨。11-01价差480元/吨，变化不大整体结构呈现back结构。结论：碳酸锂期货合约全线涨停次日，市场情绪虽维持亢奋但呈现高开低走形态，但并未跌破关键位置，整体上升趋势并未破坏。消息面上，与枧下窝矿区同批需完成矿种变更的其他矿山亦面临9月30日停产风险，政策尚未明确落地成为多空核心。”

1. 本周看法：维持宽幅震荡看法，激进者可逢低试多，稳健者暂时观望上周看法：情绪主导，宽幅波动为主。

2. 多头持仓可持有不动，无持仓者可暂时观望。

3. 逻辑判断：1.行业资讯：据安徽新建年产50万吨高性能磷酸铁锂项目。

4. 安徽海创新能源材料有限公司（简称“公司”）规划在安徽省芜湖经开区新建年产50万吨高性能磷酸铁锂（LFP）新能源电池正极材料项目。

5. 项目将分阶段推进，其中一期建设年产5万吨磷酸铁锂正极材料及配套设施（含110kV变电站），已于去年实现当年开工、当年投产。

6. 2.利润：截止8月15日，据钢联数据称，碳酸锂平均成本9.16万元/吨，生产利润为-0.97万元/吨，仍处于盈亏平衡点下方。

7. 3.供给：由隆众资讯得，7月碳酸锂月度产量74570吨，同比增长28.32%，环比增长3.72%；8月15号当周碳酸锂产能利用率为63.92%，同比下滑3.2%，环比不变。

8. 4.需求：8月15日当周，三元材料产能利用率为50.97%，环比增长1.45%，同比下滑0.53%；7月磷酸铁锂的月度产能利用率为58.68%，同比增加13.19%，环比增长0.1%。

9. 5.库存：截至8月15日，周度库存为142256（-162）实物吨，其中冶炼厂库存49693（-1306）实物吨，下游库存48283（+124）实物吨，其他环节库存44280（-1020）实物吨。

10. 6.基差与价差：Lc2511合约期现货基差周内走强，周五现货呈现贴水状态。

11. 8月15日基差为-3900元/吨，环比下滑3060元/吨。

12. 11-01价差480元/吨，变化不大整体结构呈现back结构。

13. 结论：碳酸锂期货合约全线涨停次日，市场情绪虽维持亢奋但呈现高开低走形态，但并未跌破关键位置，整体上升趋势并未破坏。

14. 消息面上，与枧下窝矿区同批需完成矿种变更的其他矿山亦面临9月30日停产风险，政策尚未明确落地成为多空核心博弈焦点。

15. 基本面维度：锂矿价格持续攀升强化成本支撑逻辑；供给端在价格重心上移刺激下维持高产，需求端正极材料进入季节性旺季，三元与磷酸铁锂订单温和增长；但产业链高库存压力（尤其正极环节）显著抑制采购弹性，需求边际改善幅度受限，整体基本面尚未实现实质性突破。

16. 综上，当前盘面主要交易政策预期博弈，在强预期与弱现实交织下，锂价料延续宽幅震荡格局。

17. 激进者可依托均线支撑轻仓试多，稳健操作建议观望待方向明朗。

18. 风险点：终端消费超预期，矿端管制。