正信期货-煤焦周度报告：煤矿供应端扰动持续，盘面回调后仍难跌

“精选摘要：初受唐山钢材限产、山东焦化限产及新版《煤矿安全规程》新闻发布会影响，双焦大幅拉涨；周三大商所调整焦煤交易限额及手续费，市场情绪转弱，加之上周钢材表需下滑、库存加速积累，焦煤触及前高后大幅回落。截至周五收盘，焦炭01合约跌0.25%至1729.5，焦煤01合约涨0.24%至1230。焦炭方面。”

1. 焦炭总结上周盘面先涨后跌，周初受唐山钢材限产、山东焦化限产及新版《煤矿安全规程》新闻发布会影响，双焦大幅拉涨；周三大商所调整焦煤交易限额及手续费，市场情绪转弱，加之上周钢材表需下滑、库存加速积累，焦煤触及前高后大幅回落。

2. 截至周五收盘，焦炭01合约跌0.25%至1729.5，焦煤01合约涨0.24%至1230。

3. 焦炭方面，六轮提涨落地，原料煤价格趋稳、部分高价煤资源有小幅下调，焦企利润修复，然山东部分焦化厂限产，整体供应偏平稳。

4. 需求方面，铁水维持240万吨，刚需支撑较强，部分库存偏低钢厂仍在催货，焦企库存继续降低。

5. 综合来看，终端需求有弱化迹象，双焦下游采购节奏放缓，但铁水高位，刚需维持，加之双焦供应端均有缩减扰动，盘面回调后仍处于易涨难跌状态，但预计向上力度将弱化。

6. 策略方面，单边暂观望，套利维持焦煤9-1反套。

7. 焦煤总结焦煤方面，产地供应端扰动持续，产量恢复受限，蒙煤288口岸日通关车数恢复至1200车以上。

8. 需求方面，下游焦钢企业放缓采购节奏，山西主流大矿竞拍跌多涨少，产地部分高价资源报价也有所回调。