建信期货-农产品周度报告

“精选摘要：国内豆油库存继续累库，基差承压。中国从周五（15日）起对加拿大油菜籽征收75.8%的临时反倾销关税，这可能促使中国对其他油籽和植物油的需求增长，豆油作为三大油脂中价格最低的油脂将会受益。本周菜油期货上下波动非常大，多空博弈剧烈，跳空高开之后再度回补缺口。8月12日商务部公布对原产于加拿大进。”

1. 行情回顾与操作建议本周棕榈油延续增仓上行走势，不过后三日呈现高位横盘震荡。

2. 马来西亚棕榈油局（MPOB）8月11日公布的7月份供需数据显示，马来西亚7月底棕榈油库存增至两年来最高水平，达到211万吨，因产量强劲超过需求，但累库不及预期，报告偏多。

3. 船运调查机构发布的8月1-15日的马来西亚棕榈油出口数据良好，出口量环比增长16.5%到21.3%。

4. 贸易商预计8月份印度棕榈油进口需求可能回升，因为买家将在10月中旬排灯节前囤货。

5. 本周豆油延续震荡走强格局，再创年内高点，走势相对温和。

6. 国内供应端依然宽松，下游按需采购，国内豆油库存继续累库，基差承压。

7. 中国从周五（15日）起对加拿大油菜籽征收75.8%的临时反倾销关税，这可能促使中国对其他油籽和植物油的需求增长，豆油作为三大油脂中价格最低的油脂将会受益。

8. 本周菜油期货上下波动非常大，多空博弈剧烈，跳空高开之后再度回补缺口。

9. 8月12日商务部公布对原产于加拿大进口菜籽反倾销调查的初步裁定，认为存在倾销行为，并决定提高对加拿大菜籽通关关税保证金至75.8%。

10. 再加上2025年3月20日起，对原产于加拿大的菜子油、油渣饼加征100%关税，基本上停止了对加拿大菜籽相关产品的进口。

11. 受政策影响，国内菜油菜粕供应端大幅减少，延续低多逻辑，直至供应短缺格局出现明显修复。

12. 风险在于政策。