海通国际-大消费行业渠道脉搏：毛戈平华南商场同店增长优异，潮宏基强势获取份额

“精选摘要：，毛戈平在百货公司的门店每月以销售额的固定百分比方式结算，购物中心以固定租金方式结算。目前毛戈平正在积极的拓展购物中心新店，公司预计2025全年销售额增速为20%+。美妆行业其他品牌中，MAC表现较为突出，销售额持续上升，其客户群体主要集中在35岁以下，子弹头口红为明星单品。相比之下，Di。”

1. 事件：2025年8月15日，海通国际举办专家系列会，邀请华南地区百货/购物中心专家分享行业看发和趋势。

2. 在该专家所在商场的美妆品牌中，毛戈平百货门店同店均增长10%+，购物广场店同店增速20%+。

3. 店铺面积方面，毛戈平在百货商场的店铺面积（约30-40平方）低于购物中心（约50-60平方）。

4. 平均客单价方面，百货商场（600-900左右）高于购物中心（300-600左右），主要是由于购物中心的客户群多为40岁以下的年轻单身白领，购买能力相较于传统百货中较高年龄的客群显得较弱，综合来看，百货商场的销售额表现优于购物中心（ShoppingMall）。

5. 租金/扣点方面，毛戈平在百货公司的门店每月以销售额的固定百分比方式结算，购物中心以固定租金方式结算。

6. 目前毛戈平正在积极的拓展购物中心新店，公司预计2025全年销售额增速为20%+。

7. 美妆行业其他品牌中，MAC表现较为突出，销售额持续上升，其客户群体主要集中在35岁以下，子弹头口红为明星单品。

8. 相比之下，Dior/Nars/植村秀的销售额均有所下滑。

9. 毛戈平产品未来聚焦彩妆护肤，护肤板块仍依靠鱼子酱明星单品。

10. 产品方面，门店销售的彩妆/护肤/香水占比分别约为50%/45%/5%，毛戈平未来会持续在彩妆及护肤领域发力。

11. 在护肤品领域，尽管毛戈平不断推出新品，但目前其护肤品约半数以上的销售额仍然主要依赖于明星产品(鱼子酱面膜/鱼子酱眼霜)。

12. 香水方面，专家指出毛戈平香水的具体到货时间为3月至4月；专家表示鉴于目前仅过去了六个月，尽管香水业务的销售额有限，目前尚无法对其未来发展前景做出明确判断。

13. 专柜美容顾问（BA）方面，从毛戈平化妆学校毕业的学员相较于传统的美容顾问（BA），其专业化妆技术和顾客服务水平方面表现更优。

14. 在黄金珠宝板块，港资品牌销售额普遍下降，而潮宏基销售额则实现上涨。

15. 2025年1-7月，周大福/周生生/周六福销售额均有10%-20%的下降，而潮宏基则逆势上升40%，主要由于潮宏基销售额基数低、体量小。

16. 从月份来看，6-7月较4-5月有所改善，6月仍呈下降趋势，7月同比上升低个位数。

17. 专家预计8-9月因结婚等黄金刚需客户将提前购买以及部分消费者担心后续价格上涨，近期黄金珠宝市场活跃度有所提升。

18. 坪效方面，港资品牌普遍高于新兴品牌潮宏基，周大福/周生生/周六福坪效约为潮宏基的1.3-2.5x。

19. 专家称潮宏基产品力稍逊于前三家，但其依靠黄金单克价格更低抢占市场。

20. 目前潮宏基增速主要集中在珠宝、首饰、钻石领域，通过推出一口价产品吸引消费者，产品入手价格低、门槛低，有效吸引了顾客。

21. 在运动服饰领域，Adidas/Nike客单价下降，安踏/李宁客单价上升，北面/哥伦比亚/狼爪客单价稳定。

22. Adidas和Nike客单价约为800-1500元，较去年同期均有所下降；但销售额方面，Adidas同比增长5-10%，Nike同比下滑15-20%。

23. 安踏和李宁客单价均约为500-700元，较去年同期有所上涨，李宁在产品力和市场认可度方面表现较好，新品推出速度快，旧品以低折扣清货，吸引了不同消费群体。

24. 安踏和李宁的销售额均有所下滑，主要由于基数较高，今年客户更加理性，数据更为真实。

25. 北面/哥伦比亚/狼爪客单价均为1500-2000元，价格较为稳定；销售额方面，哥伦比亚同比增长10-15%，北面/狼爪同比下降5-10%。

26. 斐乐客单价为600-900元，销售额同比增长约15%。

27. 由于管理层变动，今年斐乐服饰类别从运动型转向休闲型，休闲占比从30%左右提升至70%左右，其中高尔夫和polo衬衫占休闲类产品的45%-50%，其客户群与Nike客群重合度高。

28. 风险提示：第三方数据口径与官方的差异；外部环境变化；市场竞争加剧。