天风证券-量化择时周报：牛市思维，下周关注哪些行业？

“精选摘要：近，赚钱效应值为3.73%，显著为正，在赚钱效应转负之前，建议耐心持有，保持高仓位。配置方向上，我们的行业配置模型显示，中期角度行业配置继续推荐困境反转型板块，推荐港股创新药和证券保险，上行趋势仍在延续，此外受益政策驱动板块方面，光伏以及煤炭和有色有望保持上行；TWOBETA模型继续推荐科。”

1. 牛市思维，下周关注哪些行业？上周周报(20250810)认为：中美关税是否最终继续延期有望在下周落地，若如期延续，市场风险偏好有望上行；当前WIND全A趋势线位于5540点附近，赚钱效应值为2.30%，显著为正，在赚钱效应转负之前，建议耐心持有，保持高仓位。

2. 最终wind全A继续大涨，全周上涨2.95%。

3. 市值维度上，上周代表小市值股票的中证2000上涨2.95%，中盘股中证500上涨3.88%，沪深300上涨2.37%，上证50上涨1.57%;上周中信一级行业中，表现较强行业包括通信、综合金融，通信上涨7.11%，银行、钢铁表现较弱，银行下跌3.22%。

4. 上周成交活跃度上，综合金融和非银金融资金流入明显。

5. 从择时体系来看，我们定义的用来区别市场整体环境的wind全A长期均线（120日）和短期均线（20日）的距离继续扩大，最新数据显示20日线收于5658，120日线收于5241点，短期均线继续位于长线均线之上，两线差值由上周的6.92%扩大至7.96%，距离绝对值继续大于3%，市场继续运行在上行趋势格局。

6. 市场进入上行趋势，核心观察变量在于市场赚钱效应能否持续，只要赚钱效应为正，中期增量资金有望持续入场。

7. 短期而言，上周市场放量加速上攻，短期日线或有震荡，但仍建议逢低加仓；当前WIND全A趋势线位于5625点附近，赚钱效应值为3.73%，显著为正，在赚钱效应转负之前，建议耐心持有，保持高仓位。

8. 配置方向上，我们的行业配置模型显示，中期角度行业配置继续推荐困境反转型板块，推荐港股创新药和证券保险，上行趋势仍在延续，此外受益政策驱动板块方面，光伏以及煤炭和有色有望保持上行；TWOBETA模型继续推荐科技板块，继续关注军工和算力以及电池。

9. 从估值指标来看，wind全A指数整体PE位于70分位点附近，属于中等水平，PB位于30分位点附近，属于较低水平，结合短期趋势判断，根据我们的仓位管理模型，当前以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位至80%。

10. 择时体系信号显示，均线距离7.96%，距离绝对值显著大于3%，市场继续运行在上行趋势格局。

11. 市场进入上行趋势，核心观察变量在于市场赚钱效应能否持续，只要赚钱效应为正，中期增量资金有望持续入场。

12. 短期而言，上周市场放量加速上攻，短期日线或有震荡，但仍建议逢低加仓；当前WIND全A趋势线位于5625点附近，赚钱效应值为3.73%，显著为正，在赚钱效应转负之前，建议耐心持有，保持高仓位。

13. 我们的行业配置模型显示，中期角度行业配置继续推荐困境反转型板块，推荐港股创新药和证券保险，上行趋势仍在延续，此外受益政策驱动板块方面，光伏以及煤炭和有色有望保持上行；TWOBETA模型继续推荐科技板块，继续关注军工和算力以及电池。

14. 风险提示：市场环境变动风险，模型基于历史数据。