国泰君安期货-螺纹钢&热轧卷板周度报告

“精选摘要：创两年纪录，显示生产者压力加剧，9月超预期降息被修正；国内宏观：反内卷交易阶段性降温。7月30日政治局会议，关于反内卷，较7月1日财经委会议去除了“低价无序竞争”中的“低价”二字，“推动落后产能有序退出”变成“推进重点行业产能治理”，强调“推动市场竞争秩序持续优化，依法依规治理企业无序竞争。”

1. 螺纹&热卷观点：市场情绪缓和，钢价震荡运行逻辑：焦煤交易所再度限仓，同时经济日报发文反内卷不会推动物价普遍上涨，市场情绪有所缓和；宏观面：海外宏观：美国PPI同比飙升3.3%，环比涨幅创两年纪录，显示生产者压力加剧，9月超预期降息被修正；国内宏观：反内卷交易阶段性降温。

2. 7月30日政治局会议，关于反内卷，较7月1日财经委会议去除了“低价无序竞争”中的“低价”二字，“推动落后产能有序退出”变成“推进重点行业产能治理”，强调“推动市场竞争秩序持续优化，依法依规治理企业无序竞争。

3. 焦煤交易所再度限仓，叠加现货流拍率增加，上游煤矿累库，预期正反馈交易转弱。

4. 黑色产业链：淡季钢铁需求持平，钢材利润尚可，钢材库存偏低，废钢日耗回升、铁水下行缓慢，负反馈传导不畅。