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国泰君安期货-石油沥青周度报告

时间2025-08-17 18:05:02浏览6

国泰君安期货-石油沥青周度报告

精选摘要:面制约,业者入市积极性欠佳,实际交投气氛冷清,多以低端价格成交居多;华南方面,本周主营炼厂多以发船运出货为主,汽运零散出货,下游终端需求不温不火,部分地区受降雨影响,市场成交氛围较弱,业者按需采购为主。观点当前出货同环比均处于弱势,低价成交仍是主流,短期沥青估值或维持中性偏弱,关注旺季需求。”

1. 供应国内重交沥青77家企业产能利用率为32.9%,环比增加1.2%。

2. 分析原因主要是本周虽然东明石化停产检修,加之华东主营炼厂以及中化泉州间歇降产以及转产,但华南个别主营炼厂、江苏新海、河南丰利以及山东个别主力炼厂间歇生产沥青,导致产能利用率增加。

3. 需求原油下跌加重观望情绪,沥青采购积极性有所下滑,实际成交价格弱势运行。

4. 具体来看,市场基本面表现偏弱,供应充裕的情况下需求不温不火,供需矛盾逐渐显现,业者交投气氛遇冷;华东受雨水和资金回款不及时等方面制约,业者入市积极性欠佳,实际交投气氛冷清,多以低端价格成交居多;华南方面,本周主营炼厂多以发船运出货为主,汽运零散出货,下游终端需求不温不火,部分地区受降雨影响,市场成交氛围较弱,业者按需采购为主。

5. 观点当前出货同环比均处于弱势,低价成交仍是主流,短期沥青估值或维持中性偏弱,关注旺季需求启动节点及油价走势。

6. 估值周内BU跟随原油震荡偏弱,跌幅略小于原油。

7. 现货方面,本期国内沥青周均价为3710元/吨,环比上期下跌44元/吨。

8. 沥青市场现货价格走势下行,价格波动区间在3697-3744元/吨,价格波动区间扩大。

9. 周内沥青现货价格弱势运行,其中5个区域价格下跌,2个区域价格持稳。

10. 分地区来看,除了华东及西北地区价格持稳外,其余地区沥青价格均出现不同程度的下跌行情。

11. 统计周期内国际原油偏弱运行导致市场看跌气氛加重,南北地区市场刚需分化,南方地区降雨集中依然对刚需有所阻碍,其中山东地区中石化主营价格下调50-100元/吨,带动山东地区价格下行明显,成为市场价格下跌幅度最大的地区。

12. 策略1)单边:弱势震荡2)跨期:--3)跨品种:空BU多SC风险关税政策生变、地缘风险升级、炼厂提速去库等。

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