国泰君安期货-聚酯数据周报

“精选摘要：（+2.3%），亚洲整体开工率74%（+0.4%）。威联化学100万吨PX已重启，福化集团计划8月下重启，宁波大榭、盛虹炼化均有负荷提升，国内供应宽松。周内韩华113万吨PX检修至9月底，马来西亚55万吨装置停车检修、韩国SK40万吨装置重启，未来出光40万吨意外停车装置陆续重启、ENEO。”

1. 本周PX观点总结：需求改善，单边下方空间或有限供应本周中国PX开工率84.3%（+2.3%），亚洲整体开工率74%（+0.4%）。

2. 威联化学100万吨PX已重启，福化集团计划8月下重启，宁波大榭、盛虹炼化均有负荷提升，国内供应宽松。

3. 周内韩华113万吨PX检修至9月底，马来西亚55万吨装置停车检修、韩国SK40万吨装置重启，未来出光40万吨意外停车装置陆续重启、ENEOS预计有61万吨、海外沙特134万吨正在重启。

4. 整体来看日韩PX供应量重启和检修共存，产量影响不大。

5. 需求本周PTA开工率76.0%（-0.2%），本周台化150万吨，逸盛225万吨装置停车，威联化学250万吨，嘉兴石化220万吨装置重启。

6. 观点PX供增需减，加工费向下，但终端需求逐步改善，或限制单边下跌空间估值PX-石脑油价差253美金/吨（-8），PX-MX价差117美元/吨（-4）。

7. 策略1）单边：空单减仓2）跨期：1-5反套3）跨品种：01多PX空PTA，多PX空EB，多石脑油空PX风险油价大幅飙升，终端需求大幅好转。