迈科期货-供需面驱动不足，预计继续跟随原油波动

“精选摘要：有持续收缩可能。-需求：上周沥青出货量小幅下降，各地互有增减，下游改性沥青开工率环比下降0.3%，主要由于华东地区受天气及资金限制，终端需求不及预期，业者购销气氛冷清，个别企业改性生产间歇停产后缓慢恢复。按用途分改性开工有所分化，道路上升，防水下降，本周北方降水面积增加，南方高温，施工条件。”

1. 核心观点-供给：上周克石化提产，新疆美汇特、中化泉州复产，但山东个别炼厂转产渣油，华东主营炼厂降产，带动整体产能利用率下降，产量下降。

2. 8月沥青排产241.3万吨，环比下降5.1%，其中地炼排产128.2万吨，环比下降13.9%，本月供应有持续收缩可能。

3. -需求：上周沥青出货量小幅下降，各地互有增减，下游改性沥青开工率环比下降0.3%，主要由于华东地区受天气及资金限制，终端需求不及预期，业者购销气氛冷清，个别企业改性生产间歇停产后缓慢恢复。

4. 按用途分改性开工有所分化，道路上升，防水下降，本周北方降水面积增加，南方高温，施工条件仍不算好，8月赶工需求落地情况还需观察。

5. -库存：周度厂库下降，社库上升，总库存小幅增加。

6. -结论及观点：上周沥青开工产量下降，整体出货量下降，改性企业开工率小幅下降，总库存小幅增加，天气影响下终端施工受限，导致整体需求不佳，目前来看，8月前半高温和降雨天气还会持续，需求端难有亮眼表现，但本月沥青排产也下降，整体供减需弱，供需面驱动不足，裂解高位不偏多看待，单边预计跟随原油波动，BU2510参考支撑3350，压力3650。