方正证券-汽车行业周报：题材与基本面共振，看好新车周期来袭

“精选摘要：20线超级激光雷达，预计将带来良好的辅助驾驶体验。2）全新岚图知音上车华为智驾：华为乾崑版搭载华为乾崑ADS4，配备包括1个192线激光雷达在内的29个感知硬件，预售价22万元起。3）比亚迪郑州赛车场开业，带动高端体验下沉：该赛车场包括赛道、多功能区、浮水航行池、低摩擦环形道、模拟冰道、悬。”

1. 本周市场：2025年8月11日至2025年8月15日，申万乘用车上涨2.11%，申万商用载货车上涨1.77%，申万商用载客车上涨0.21%，申万汽车零部件上涨3.53%，申万汽车服务下跌1.35%。

2. A股汽车板块上涨3.08%，沪深300指数上涨2.37%，汽车板块跑赢沪深300指数0.71个百分点。

3. 行业层面：1）上汽新一代智己LS6发布，首发超级增程技术：新车预售价20.99-27.99万元，超级增程+高阶智驾技术下放至20万元区间，66MAX版本纯电续航超450km，综合续航超1500km，超竞品理想L6、问界M7。

4. 此外，新车首发搭载Thor智驾方案+520线超级激光雷达，预计将带来良好的辅助驾驶体验。

5. 2）全新岚图知音上车华为智驾：华为乾崑版搭载华为乾崑ADS4，配备包括1个192线激光雷达在内的29个感知硬件，预售价22万元起。

6. 3）比亚迪郑州赛车场开业，带动高端体验下沉：该赛车场包括赛道、多功能区、浮水航行池、低摩擦环形道、模拟冰道、悬天沙坡区、越野区等多种场地，目前比亚迪已有合肥和郑州两家赛车场开业，绍兴赛车场将于明年年初开放，有望强化品牌宣传。

7. 公司层面：1）吉利汽车：2025H1公司实现营业收入1502.8亿元，同比+27%；实现归属于母公司股东净利润为92.9亿元，同比-14%；实现销量140.9万辆，同比+47%。

8. 2）禾赛科技：2025Q2公司实现营收7.06亿元，同比+53.9%；净利润达4410万元，成功扭转去年同期7210万元的亏损，远超市场预期。

9. 2025H1，公司激光雷达总交付量达到54.79万台，同比大幅增长276.2%，2025Q2禾赛激光雷达的交付量达35.21万台，同比增长306.9%。

10. 投资建议：1）建议关注上汽高端技术下沉带来的销量表现提升：上汽通过将超级增程、英伟达Thor芯片、半固态电池等核心技术下放至10-20万级别车型，有望在竞品中脱颖而出，看好上汽下半年销量表现进一步上升。

11. 2）“反内卷”政策引导与行业自律双轮驱动下，行业经营环境持续优化：中央财经委员会第六次会议明确提出依法治理企业低价无序竞争，推动产业提质增效与落后产能出清，对当前产能利用率承压的汽车行业形成政策指引。

12. 行业自律强化叠加政策引导，汽车产业竞争或将从价格竞争向价值竞争升级，经营环境持续优化。

13. 3）淡季尾声临近，旺季有望驱动估值修复：7月为传统汽车消费淡季，随着消费旺季临近，叠加头部车企密集新品投放，行业需求有望触底回升，推动板块进入景气上行周期。

14. 建议关注新品周期强劲、市占率提升的头部车企，把握板块低位布局机会。

15. 相关标的：上汽集团、比亚迪、吉利汽车、零跑汽车、小鹏汽车、赛力斯、三花智控、拓普集团、福耀玻璃、松原安全、继峰股份、地平线机器人、比亚迪电子、禾赛科技、速腾聚创等。

16. 风险提示：乘用车销量不及预期；新能源车渗透率不及预期；政策刺激效果不及预期等。