光大证券-可转债周报：权益市场方兴未艾，转债值得期待

“精选摘要：6%），高于2018年以来中平价转债转股溢价率的中位数（20.1%）。3、可转债表现和配置方向本周中证转债指数涨跌幅为+1.6%，本周继续上涨；本周中证全指变动为+2.9%。2025年开年以来，中证转债涨跌幅为+14.6%，中证全指数涨跌幅为+13.9%，转债市场表现仍好于权益市场。从估值。”

1. 1、市场行情本周（2025年8月11日至2025年8月15日，共5个交易日）中证转债指数涨跌幅为+1.6%（上周涨跌幅为+2.3%），本周继续上涨；本周中证全指变动为+2.9%（上周涨跌幅为+1.9%）。

2. 2025年开年以来，中证转债涨跌幅为+14.6%，中证全指数涨跌幅为+13.9%，转债市场表现仍好于权益市场。

3. 从估值来看，当前转债各项估值分位数均接近或超过历史最高水平，但当前权益市场方兴未艾，后续转债仍可值得期待。

4. 分评级来看，高评级券（评级为AA+及以上）、中评级券（评级为AA）、低评级券（评级为AA-及以下）本周涨跌幅分别为+1.7%、+2.0%、+2.7%，低评级券本周涨幅最多。

5. 分转债规模看，大规模转债（债券余额大于50亿元）、中规模转债（余额在5至50亿元之间）、小规模转债（余额小于5亿元）本周涨跌幅分别为+0.7%、+2.0%和+3.1%，小规模转债涨幅最多。

6. 分平价来看，超高平价券（转股价值大于130元）、高平价券（转股价值在110至130元之间）、中平价券（转股价值在90至110元之间）、低平价券（转股价值在70至90元之间）、超低平价券（转股价值小于70元）本周涨跌幅分别为+5.9%、+1.9%、+1.4%、+0.9%、+0.7%，超高平价券本周涨幅最多。

7. 2、转债价格、平价和转股溢价率的均值分别为131.58元、104.19元和28.6%截至2025年8月15日，存量可转债共456只（上周收盘为461只），余额为6274.15亿元（上周收盘为6318.09亿元）。

8. 具体来看：转债价格的均值为131.58元（上周为130.35元），分位值为100%；转债平价的均值为104.19元（上周为103.18元），分位值为94.8%；转债转股溢价率的均值为28.6%（上周为28.1%），分位值为57.4%；其中，中平价（转股价值为90至110元之间）可转债的转股溢价率为30.8%（上周为29.6%），高于2018年以来中平价转债转股溢价率的中位数（20.1%）。

9. 3、可转债表现和配置方向本周中证转债指数涨跌幅为+1.6%，本周继续上涨；本周中证全指变动为+2.9%。

10. 2025年开年以来，中证转债涨跌幅为+14.6%，中证全指数涨跌幅为+13.9%，转债市场表现仍好于权益市场。

11. 从估值来看，当前转债各项估值分位数均接近或超过历史最高水平，但当前权益市场方兴未艾，后续转债仍可值得期待。

12. 4、风险提示关注市场调整、资金成本超预期等风险。