银河期货-苯乙烯产业链8月报：纯苯供需矛盾不大，苯乙烯仍有累库压力

“精选摘要：,现货基差整体偏强，下游3S现货供应整体宽松，加工费缩小，库存增加。[市场展望]9月纯苯检修装置大于重启，开工率预计高位小幅回落，10-11月中石油广西石化纯苯新装置计划投产，在三季度多套新装置投产的基础上,四季度预计为纯苯带来月均6万吨左右的供应增量。9-11月，下游国恩化学、吉林石化、。”

1. [行情回顾]8月纯苯期货主力合约震荡下行，内盘现货呈现北强南弱，区域间套利窗口关闭，纯苯港口库存下降,进口利润走强。

2. 苯乙烯价格先扬后抑，价格重心下移,苯乙烯对纯苯价差走弱,生产装置利润压缩，主港库存延续上升,现货基差整体偏强，下游3S现货供应整体宽松，加工费缩小，库存增加。

3. [市场展望]9月纯苯检修装置大于重启，开工率预计高位小幅回落，10-11月中石油广西石化纯苯新装置计划投产，在三季度多套新装置投产的基础上,四季度预计为纯苯带来月均6万吨左右的供应增量。

4. 9-11月，下游国恩化学、吉林石化、广西石化共计140万吨苯乙烯新装置吉林石化22万吨苯酚新装置、广西恒逸60万吨CPL新装置计划投产，预计四季度纯苯月均需求增加13万吨左右。

5. 目前纯苯-二级下游库存高企，9月纯苯供需整体平衡，四季度关注新装置投产节奏和下游开工变动。

6. 9月苯乙烯计划检修装置环比增加，苯乙烯月均开工率预计环比下降4%左右。

7. 四季度国恩化学、吉林石化、广西石化共计140万吨苯乙烯新装置有投产预期,苯乙烯供应增加的趋势不变。

8. 需求方面，四季度上海赛科12万吨、河南网塑60万吨、广西石化30万吨PS新装置、吉林石化60万吨ABS新装置、辉航新材料12万吨EPS装置计划投产，目前下游3S库存偏高,终端家电汽车出口和内需市场均呈现走弱,市场信心不足，下游投产节奏存在不确定性,苯乙烯海内外库存偏高，后市苯乙烯累库压力仍存。

9. [策略推荐]1，单边:震荡偏弱2.套利:逢高多纯苯空苯乙烯3.期权:观望风险提示:原油价格波动异常、政策和宏观面扰动。