开源证券-卓易信息-688258-公司信息更新报告：扣非利润高增长，股权激励激发长期发展动能

“精选摘要：7%；实现归母净利润0.27亿元，同比增长40.66%；实现扣非归母净利润0.21亿元，同比增长323.58%。剔除并购艾普阳摊销影响公司归母净利润4130.38万元，主营业务盈利能力稳步提升。固件业务毛利率显著提升，云服务业务收入快速增长2025年上半年，固件业务实现营收6109.04万。”

1. 成长前景值得期待，维持“买入”评级公司固件和IDE业务基本盘稳固，AI+IDE商业化前景值得期待，我们维持原有盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为0.88、1.58、2.97亿元，EPS为0.73、1.30、2.45元/股，当前股价对应PE为99.4、55.8、29.6倍，维持“买入”评级。

2. 事件：公司发布2025中报2025年上半年，公司实现营业收入1.74亿元，同比增长11.07%；实现归母净利润0.27亿元，同比增长40.66%；实现扣非归母净利润0.21亿元，同比增长323.58%。

3. 剔除并购艾普阳摊销影响公司归母净利润4130.38万元，主营业务盈利能力稳步提升。

4. 固件业务毛利率显著提升，云服务业务收入快速增长2025年上半年，固件业务实现营收6109.04万元，毛利率同比提升10pct，得益于公司在固件开发中引入AI大语言模型工具显著提升开发效率；PB产品收入同比基本持平，实现营收4871.28万元，主要受美元汇率波动影响，剔除汇率波动影响则收入实际略增；云服务业务受项目结算周期影响，实现营收5855.98万元，同比增长48.10%。

5. 高激励业绩目标彰显长期发展信心，AI编程值得期待6月4日，公司公告以25元/股向40名对象授予370万股股票，占总股本3.05%。

6. 公司设置股权激励业绩目标积极，彰显长期发展信心。

7. 目标A为2025年-2027年，IDE业务营业收入分别不低于1.45/2.8/5亿元，或IDE业务考核利润分别不低于0.65/1.4/3亿元，且IDE业务付费用户数累计数分别不低于2.5/15/25万人。

8. 公司为国内AI编程领域稀缺厂商，已发布新一代低代码IDE产品SnapDevelop及AI+IDE平台EazyDevelop，SnapDevelop2026版本更新进一步增强了AI辅助编程，支持国内大模型DeepSeek、千问和豆包，未来业绩放量值得期待。

9. 风险提示：市场拓展不及预期；公司研发不及预期；市场竞争加剧风险。