信达期货-软商品日报：机构调降巴西糖产量预期，白糖短期调整

“精选摘要：地甘蔗、甜菜受灾，需持续监测对糖产量的潜在影响。暑期冷饮消费拉动食糖需求季节性增长。同时，受国内外价差扩大驱动，近期食糖进口大幅攀升，但全年进口总量预计仍在预期区间。棉花：全国大部分棉花产区正处于开花的高峰期，而新疆的部分地区已进入裂铃吐絮阶段，整体生长进度较往年提前。根据中国气象局的预测。”

1. 资讯：南宁白糖现货价5920.0元，昆明白糖现货价5845.0元，新疆棉花现货价15250.0元。

2. 盘面：美白糖收16.44，涨跌幅0.12%。

3. 美棉花收66.65，涨跌幅-0.03%。

4. 供需：白糖：受暑期冷饮需求带动，食糖消费季节性回暖。

5. 由于国内外价差扩大，近期食糖进口增长明显。

6. 棉花：8月新疆和长江流域棉区气温偏高、降水偏少，棉花遭受高温热害风险较高。

7. 当前棉花商业库存持续下降，同时棉纺织旺季即将到来，棉价存在底部支撑。

8. 库存仓单：郑糖仓单14906.0张，涨跌幅为-2.67%；郑棉仓单6859.0张，涨跌幅为-1.69%。

9. 结论：白糖：7月起，云南、内蒙古遭遇极端降水，降雨量远超常年，局地甘蔗、甜菜受灾，需持续监测对糖产量的潜在影响。

10. 暑期冷饮消费拉动食糖需求季节性增长。

11. 同时，受国内外价差扩大驱动，近期食糖进口大幅攀升，但全年进口总量预计仍在预期区间。

12. 棉花：全国大部分棉花产区正处于开花的高峰期，而新疆的部分地区已进入裂铃吐絮阶段，整体生长进度较往年提前。

13. 根据中国气象局的预测，8月新疆及长江流域的棉区将面临较高的气温和降水不足，这使得棉花遭受高温热害的风险增加。

14. 目前，棉花的商业库存持续下降，且棉纺织的旺季即将来临，因此棉价受到一定支撑。

15. 策略建议：观望为主风险提示：全球贸易前景不明。