美联储-政策利率不确定性性与货币市场基金（MMF）投资组合配置（英译中）

“精选摘要：很重要：当不确定性关系到政策利率预期更大增加或更小减少，而非更小增加或更大减少时，MMF资产组合期限对其更敏感。此外，对于有资格参与美联储隔夜逆回购协议（ONRRP）设施的MMF，我们发现当政策利率不确定性增加时，MMF通过增加在设施的参与量来调整其资产组合构成。这表明ONRRP设施有助于。”

1. 我们发现政策利率不确定性增加与MMF资产组合配置向期限更短的资产增加相关。

2. 我们还发现方向很重要：当不确定性关系到政策利率预期更大增加或更小减少，而非更小增加或更大减少时，MMF资产组合期限对其更敏感。

3. 此外，对于有资格参与美联储隔夜逆回购协议（ONRRP）设施的MMF，我们发现当政策利率不确定性增加时，MMF通过增加在设施的参与量来调整其资产组合构成。

4. 这表明ONRRP设施有助于平滑短期资金市场的波动。