万联证券-2025年8月策略月报:市场情绪受提振,风险偏好回升
“精选摘要:A股主要股指普遍上涨。其中,创业板指、科创50指数涨幅较大。市场流动性好转:截至8月25日,8月A股限售解禁规模环比增加,A股市场重要股东小幅净减持。但全市场成交额环比继续走高,新成立的偏股型基金份额环比回升。总体看,A股市场流动性好转。交投热度显著走高:8月市场交投热情显著走高,日成交额。”
1. 8月A股主要股指普遍上涨:截至8月25日收盘,上证综指收报3,883.56点,较7月末上涨8.69%。
2. 分结构看,本月A股主要股指普遍上涨。
3. 其中,创业板指、科创50指数涨幅较大。
4. 市场流动性好转:截至8月25日,8月A股限售解禁规模环比增加,A股市场重要股东小幅净减持。
5. 但全市场成交额环比继续走高,新成立的偏股型基金份额环比回升。
6. 总体看,A股市场流动性好转。
7. 交投热度显著走高:8月市场交投热情显著走高,日成交额屡次突破2万亿元。
8. 月中以来,市场风险偏好回升,A股持续上行突破3,800点,投资者信心较为积极。
9. 从主力资金配置看,资金持续流入机械设备、TMT、电力设备等热门板块。
10. 730中央政治局会议要求巩固回稳向好势头。
11. 预计系列利好政策效果逐步显现,资本市场中长期健康发展基础将不断夯实。
12. 需要注意市场短期情绪过热的风险。
13. 大势研判及行业配置建议:海外方面,8月披露的多项经济指标显示,美国经济表现边际转弱。
14. 劳动力市场表现也低于市场预期。
15. 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔的发言表态偏鸽派,认为货币政策处于限制性区间,基于前景和风险平衡的变化,美联储政策立场可能需要调整。
16. 市场预计9月美联储降息为大概率事件。
17. 同时预计年内美联储降息两次,总幅度约50bp。
18. 若美联储实施降息,全球资金流动格局或出现变化。
19. 考虑A股的估值优势与企业盈利逐步修复,外资或加大对国内权益市场的配置权重。
20. 中美经贸谈判仍在进行,需要持续关注谈判进程及政策落地效果。
21. 国内方面,根据统计局披露的数据,7月我国社零同比增速及固定资产投资同比增速均较前值有所回落。
22. 当前经济面对的外部环境复杂严峻,经济运行依然面临不少风险挑战。
23. 下阶段,统计局表示要推动各项政策落实落细,着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期,有效释放内需潜力,有力促进国内国际双循环,推动经济平稳健康发展。
24. 从半年报业绩情况看,截至8月25日数据,多数公司实现归母净利润同比增长,头部公司业绩表现不俗。
25. 预计企业盈利能力逐步修复。
26. 资本市场方面,8月市场信心明显回升,围绕反内卷的政策带动产业链景气度回升,同时科技成长板块热度继续提高。
27. 受益于市场风险偏好回升,TMT板块资金流入量领先,医药、机械设备等板块多个细分赛道得到市场关注,而红利风格有所回调。
28. 随着市场交投热度提升、杠杆资金表现活跃,A股市场流动性有望继续好转。
29. 建议关注:1)我国加快培育新质生产力,TMT、医药等板块多个细分领域景气度高,积极把握科技成长板块的配置机遇;2)宏观调控政策持续推动经济增长动能回升。
30. 继续关注全方位扩大内需政策的配置主线。
31. 风险因素:海外经济陷入衰退;国内经济复苏力度较弱;政策成效未如预期。
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