宝城期货-煤焦日报：多空因素交织，煤焦区间震荡

“精选摘要：焦煤供应收缩，支撑焦炭上行”的成本端强预期，逐渐进入到现实验证环节，市场博弈增加，焦炭期货高位整理。考虑到后续上游仍有可能进一步配合“反内卷”出台相关政策措施，成本端消息面依然有望形成利好支撑，中长期来看焦炭或表现出易涨难跌的特征。焦煤：焦煤基本面并无明显变化，超产核查以及山西强降雨仍对供。”

1. 焦炭：午后焦煤主力合约增仓下行，带动焦炭期货走弱。

2. 现阶段，随着“反内卷”题材逐渐发酵，期货市场由此前的“焦煤供应收缩，支撑焦炭上行”的成本端强预期，逐渐进入到现实验证环节，市场博弈增加，焦炭期货高位整理。

3. 考虑到后续上游仍有可能进一步配合“反内卷”出台相关政策措施，成本端消息面依然有望形成利好支撑，中长期来看焦炭或表现出易涨难跌的特征。

4. 焦煤：焦煤基本面并无明显变化，超产核查以及山西强降雨仍对供应产生一定压制，但同时93大阅兵前焦化厂、钢厂环保限产，焦煤需求短期也面临一定压力。

5. 此外，虽然“反内卷”影响阶段性释放，但后续仍有带来消息面利多驱动的可能，空头氛围相对谨慎。

6. 整体来看，现阶段焦煤多空因素交织，市场分歧增加，期货主力合约区间震荡运行，持续关注“反内卷”整治工作的进展。