宝城期货-金融期权日报：股指短线存在震荡整理需求

“精选摘要：较上日缩量4671亿元。由于部分股票已经实现较大涨幅，获利资金止盈意愿有所上升，因此股指存在技术性调整的需求，此前涨幅较大的板块表现出资金轮动的特征。目前股市情绪仍然处于较为乐观的状态，政策面利好预期构成较强支撑，资金面持续入市推动估值修复。反内卷政策与促消费政策分别从供应、需求两端推动供。”

1. 核心观点今日各股指窄幅震荡整理。

2. 沪深京三市全天成交额27098亿元，较上日缩量4671亿元。

3. 由于部分股票已经实现较大涨幅，获利资金止盈意愿有所上升，因此股指存在技术性调整的需求，此前涨幅较大的板块表现出资金轮动的特征。

4. 目前股市情绪仍然处于较为乐观的状态，政策面利好预期构成较强支撑，资金面持续入市推动估值修复。

5. 反内卷政策与促消费政策分别从供应、需求两端推动供需结构优化，促进价格指数温和回升，促进企业利润修复，推动“消费复苏-企业营收改善-员工薪资提升-居民消费信心上升”的正向循环，宏观预期回暖。

6. 由于市场利率趋势下行，流动性偏宽松，保险、社保、两融、私募等增量资金持续流入股市，推动估值修复行情。

7. 总的来说，短期内股市情绪仍较为积极乐观，股指震荡偏强运行。

8. 目前期权隐含波动率持续回升，考虑到股指中长线向上，可以继续持有牛市价差或比例价差温和看多。