宏源期货-有色金属周报（氧化铝与电解铝及铝合金）：特朗普施压或解雇美联储官员增强降息预期，传统消费淡季转旺季预期或使铝价偏强震荡

“精选摘要：量环比增加(增加)而供需预期偏松；山西晋中100万吨氧化铝产能节能增效改造项目2月底开工且建设工期14个月，广西防城港25年3月开始建设2条120万吨氧化铝产能且总工期为8个月，或使中国氧化铝8月生产量环比增加，中国氧化铝较电解铝7月运行产能匹配过剩环比扩大；南山铝业旗下印尼宾坦氧化铝三期。”

1. 几内亚政府正式撤销6家长期闲置且未实际开采的铝土矿企业的勘探与开采许可证，但是清镇市铝土矿循环利用项目一期50万吨高硫铝土矿脱硫6月启动投料生产铝精矿44万吨/年，使国产和几内亚（澳州)铝土矿价格环比升高(略降)，或使国内铝土矿8月生产(进口)量环比增加(增加)而供需预期偏松；山西晋中100万吨氧化铝产能节能增效改造项目2月底开工且建设工期14个月，广西防城港25年3月开始建设2条120万吨氧化铝产能且总工期为8个月，或使中国氧化铝8月生产量环比增加，中国氧化铝较电解铝7月运行产能匹配过剩环比扩大；南山铝业旗下印尼宾坦氧化铝三期项目100万吨产能5月上旬开启试生产且预计25年实现满产（届时氧化铝产能达到300万吨，26年将冲刺400万吨产能），叠加进口窗口关闭，或使国内氧化铝8月进口(出口)量环比减少(增加)，使国内港口氧化铝库存量较上周减少。

2. 投资策略（氧化铝）：国产和进口铝土矿价格上涨推升生产成本，国内氧化铝运行产能环降难改供需预期偏松，或使氧化铝价格上涨空间有限，建议投资者暂时观望，关注3000-3100附近支撑位及3300-3600附近压力位。