国投期货-金融工程周报：期指短周期边际上升

“精选摘要：.12%，IF2508变化4.43%，IC2508变化4.86%，IM2508变化4.17%。无风险利率走低，资金面宽松，成交仍在放大，融资余额破前高，资金加速进场。从高频宏观基本面因子评分来看，期指方面，通胀指标7分，流动性指标8分，估值指标12分，市场情绪指标9分。期债方面，通胀指标8。”

1. 截止8月22日当周，期指上涨，IH2508变化3.12%，IF2508变化4.43%，IC2508变化4.86%，IM2508变化4.17%。

2. 无风险利率走低，资金面宽松，成交仍在放大，融资余额破前高，资金加速进场。

3. 从高频宏观基本面因子评分来看，期指方面，通胀指标7分，流动性指标8分，估值指标12分，市场情绪指标9分。

4. 期债方面，通胀指标8分，流动性指标11分，市场情绪指标7分。

5. 期限结构方面，受到行情走强影响，主力合约基差再次收敛，IM贴水收窄，IH升水。

6. 金融衍生品量化CTA策略上周净值上升1.05%。

7. 盈利来自于周五做多IC并平仓。

8. 长周期方面，经济数据对于期指影响作用减弱。

9. 短周期方面，美元带来的汇率压力下降，资金面仍旧保持相对宽松，两融余额突破高位，整体市场风险偏好仍旧维持高位。

10. 持仓量方面，IF和IH边际变化不大，IC和IM继续上升，整体综合信号中性偏强。

11. 期债方面，资金面出现小幅反弹，但市场风险偏好回升的态势下，股债跷跷板轮动明显，持仓量因子边际减弱，机构仍然对配置行为较为谨慎，综合信号中性震荡。

12. 风险提示：1、经济复苏力度不及预期。

13. 2、美联储政策进一步超预期。

14. 3、地缘政治风险超预期。