广发证券-机械设备行业周报：DeepSeek~V3.1发布，关注国产算力设备

“精选摘要：品有望共振向上。建议关注：（1）国产AI设备：随着下游供给的缓解，国产芯片的供应将极大缓解，国产算力有望迎来突破，推荐华峰测控、潍柴重机、冰轮环境、芯碁微装，关注磁谷科技、汉钟精机、科泰电源等；（2）出口链条：工业品需求一带一路区域底部开始向上，欧洲复苏成为亮点；消费品欧美库存处于低位，去。”

1. 核心观点：宏观动态：根据国家统计局，7月份规模以上工业增加值同比实际增长5.7%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）；从环比看，7月份，规模以上工业增加值比上月增长0.38%；1—7月份，规模以上工业增加值同比增长6.3%。

2. 市场表现分析：本周（8月18日-8月23日）机械行业指数（中信）上涨4.75%，沪深300指数上涨4.90%，创业板指上涨8.62%。

3. 机械动态变化：DeepSeek-V3.1发布，适配即将发布的下一代国产芯片。

4. 根据深度求索官方公众号8月21日发布的推送，正式发布DeepSeek-V3.1，本次升级包含以下主要变化：（1）混合推理架构：一个模型同时支持思考模式与非思考模式；（2）更高的思考效率：相比DeepSeek-R1-0528，DeepSeek-V3.1-Think能在更短时间内给出答案；（3）更强的Agent能力：通过Post-Training优化，新模型在工具使用与智能体任务中的表现有较大提升；同时官方在公众号评论“UE8M0FP8是针对即将发布的下一代国产芯片”，建议积极关注相关产业链。

5. 机械行业观点：目前的社融、PMI数据表明制造业需求、投资端有一定恢复，但整体内需依然相对疲软，政策有希望更有力度。

6. 外需方面，海外龙头企业普遍上调资本开支预期，伴随降息预期发酵，海外消费品、工业品有望共振向上。

7. 建议关注：（1）国产AI设备：随着下游供给的缓解，国产芯片的供应将极大缓解，国产算力有望迎来突破，推荐华峰测控、潍柴重机、冰轮环境、芯碁微装，关注磁谷科技、汉钟精机、科泰电源等；（2）出口链条：工业品需求一带一路区域底部开始向上，欧洲复苏成为亮点；消费品欧美库存处于低位，去库存结束后有望迎来补库周期，海外整体需求处于加速的趋势中。

8. 推荐巨星科技、浙江鼎力、杭叉集团、安徽合力、春风动力，关注腾亚精工等。

9. （3）业绩有基本面支撑的领域，包括工程机械、船舶等，推荐三一重工、徐工机械、柳工、中联重科、海力风电、纽威股份、中国船舶等；（4）面向未来的资产：包括人形机器人、可控核聚变等，推荐浙江荣泰、唯科科技、震裕科技，并建议关注绿的谐波、晶华新材、易德龙、国光电气、国力股份等。

10. 风险提示：宏观经济变化导致机械产品需求波动；原材料价格上升压制企业盈利能力；汇率变化导致盈利波动；去产能进度不及预期等。