广发证券-纺织服装与轻工行业数据周报8.18~8.22

“精选摘要：建议关注板块内涉及超高分子聚乙烯纤维及PEEK材料（可用于机器人腱绳、外壳）的公司，南山智尚、恒辉安防、云中马、富春染织等。其次，建议关注受益客户结构优化，业务模式改变，业绩领跑板块的晶苑国际，今年上半年业绩超预期，高股息率，未来有望受益棉价上涨的百隆东方；卷材差异化占比提升、国光新客户持。”

1. 纺织服装行业周观点。

2. 上游纺织制造板块，首先，建议关注板块内涉及超高分子聚乙烯纤维及PEEK材料（可用于机器人腱绳、外壳）的公司，南山智尚、恒辉安防、云中马、富春染织等。

3. 其次，建议关注受益客户结构优化，业务模式改变，业绩领跑板块的晶苑国际，今年上半年业绩超预期，高股息率，未来有望受益棉价上涨的百隆东方；卷材差异化占比提升、国光新客户持续放量，打造自有品牌小植家的诺邦股份。

4. 下游服装家纺板块，首先，建议关注传统主业有望回暖，新消费业务未来发展空间大的锦泓集团（IP授权及云锦高端工艺品）和海澜之家（京东奥莱服饰鞋包折扣零售），其次，建议关注受益各地补贴政策，且积极布局保健枕品类的家纺龙头公司水星家纺等。

5. 轻工制造行业周观点。

6. （1）家居：前期消费与交房受制，目前地产政策催化销售转暖，以旧换新推动消费改善，基本面持续好转。

7. （2）造纸预计受益于龙头停机减产，当前纸价回暖，估值低位。

8. （3）包装预计受益于内需改善，且行业格局有望出现变化，龙头预计率先受益。

9. （4）轻工出口虽然短期估值受地缘政治影响，但长期具备成长性。

10. （5）部分新兴消费赛道景气度高，龙头存在先发优势。

11. 建议关注康耐特光学、明月镜片、太阳纸业、百亚股份、公牛集团、晨光股份、登康口腔、裕同科技、匠心家居、嘉益股份、奥瑞金等。

12. 纺服轻工行业行情回顾。

13. 根据Wind，本期（8.18-8.22）上证指数上涨3.49%，创业板综上涨5.85%，纺织服饰（SW）上涨2.97%，在31个一级行业排名第17；轻工制造（SW）上涨3.40%，排名第14。

14. 纺织服装行业数据跟踪。

15. 根据Wind，2025年1-7月我国规上棉纺织企业纱、布产量累计同比+4.4%、+0.3%；2025年7月，中国棉袜出口金额同比-1.9%、无缝服饰出口金额同比-4.2%、拉链及其零件出口金额同比-3.17%；瑞士手表对中国出口金额同比-6.5%；2025年6月，美国从中国/越南/孟加拉/印度/柬埔寨/印尼进口纺织服装产品量分别同比-26.9%、20.7%、40.6%、11.2%、83.1%、43.0%。

16. 轻工制造行业数据跟踪。

17. 根据iFinD统计，8.17-8.22期间30大中城市商品房成交面积同比-17.25%；根据卓创资讯，截至8月22日针叶浆、阔叶浆价格周环比-1.35%/-0.32%；废黄板纸价周环比-0.19%；双胶/双铜纸价周环比-0.51%/-0.78%，箱板纸价周环比+0.84%,瓦楞纸价周环比+1.70%。

18. 包装方面，铝价、马口铁价格周环比+0.07%/持平。

19. 风险提示。

20. 宏观经济景气度持续下行、汇率波动、原材料价格持续上涨风险、海外产能扩张不及预期风险、库存积压风险、管理不善风险。