第一上海-拼多多-PDD.US-2025年第二季度业绩前瞻

“精选摘要：.1%、1.8%及3.3%。预计运营利润为210亿元，同比下降35.6%，对应利润率为20.3%。预计Non-GAAP经营利润为233亿元，同比下降33.4%，对应利润率为22.6%。预计摊薄后每股收益为3.22元，每ADS收益为13.64元。在当前的宏观环境下，拼多多持续加大对自身平台生。”

1. 拼多多宣布将于8月25日发布2025年第二季度财报。

2. 财报发布后，公司将于北京时间19:30（美东时间7:30）举行业绩会。

3. 2025年第二季度业绩预期根据VisibleAlpha的预期，预计总收入为1032亿元，同比增长6.3%。

4. 其中，线上营销收入为549亿元，同比增长11.8%，交易服务收入为482亿元，同比增长0.6%。

5. 预计运营费用共计406亿元，同比增长31.8%，费用率为38.9%。

6. 其中，营销费用同比增长35.1%至352亿元，管理费用同比增长1.1%至19亿元，研发费用同比增长21.5%至35亿元，对应费用率分别为34.1%、1.8%及3.3%。

7. 预计运营利润为210亿元，同比下降35.6%，对应利润率为20.3%。

8. 预计Non-GAAP经营利润为233亿元，同比下降33.4%，对应利润率为22.6%。

9. 预计摊薄后每股收益为3.22元，每ADS收益为13.64元。

10. 在当前的宏观环境下，拼多多持续加大对自身平台生态的投资，更专注于高质量的可持续成长。

11. 在国内几家平台聚焦即时零售业务作为增长重心时，多多买菜业务具备较好的差异化，持续深耕与高效运营。

12. 自8月12日，中美双方同意暂停对彼此商品加征的24%关税，期限为90天，保留10%的基准关税。

13. 在没有达成稳定的贸易协议之前，最终税率的不确定性和已实施的关税仍将影响跨境电商行业。