湘财证券-银行业周报：存款成本仍在下行通道

“精选摘要：LPR下调，国有大行已经相应下调存款利率以控制负债成本，定期存款降幅为15~25BP，中长期存款利率下调幅度大于LPR下调幅度，为后续稳定息差预留空间。本轮中小银行跟进下调存款利率的举措主要是中小银行在阶段性揽储之后，主动调控负债成本以稳定息差，存款利率降幅低于5月大行存款利率降幅。由于当。”

1. 中小行跟进下调存款利率，存款成本仍在下行通道据证券时报，近日浙江、贵州、吉林等地多家村镇银行宣布将下调存款利率，降幅在10~20个基点不等。

2. 随着5月LPR下调，国有大行已经相应下调存款利率以控制负债成本，定期存款降幅为15~25BP，中长期存款利率下调幅度大于LPR下调幅度，为后续稳定息差预留空间。

3. 本轮中小银行跟进下调存款利率的举措主要是中小银行在阶段性揽储之后，主动调控负债成本以稳定息差，存款利率降幅低于5月大行存款利率降幅。

4. 由于当前中小银行存款成本仍处于较高水平，其存款利率仍具备一定的下行空间。

5. 与此同时，随着中小企业信贷市场竞争持续加剧，银行贷款收益率呈现趋势性下降，净息差收窄压力不断显现。

6. 在这一背景下，为维持合理的存贷收益差、推动息差走势逐步趋稳，中小银行正积极调整负债结构，多措并举压降存款总成本。

7. 具体而言，不少银行正通过缩短存款久期，适度控制中长期定期存款的增量，引导客户资金向短期、低成本负债产品转移。

8. 例如，减少高利率三年期以上大额存单的发行比例，推广活期存款及期限较短的理财类产品。

9. 此外，部分银行还通过优化考核机制、加强存款成本定价管理，避免盲目高息揽储，推动整体付息率有序下降。

10. 根据国家金融监督管理总局，截至二季度，我国商业银行净息差为1.42%，较一季度下降0.01个百分点。

11. 当前，银行业净息差仍然存在下行压力，降低负债端成本仍然是稳定息差的主要方式。

12. 2024年上市银行存款成本率在2%左右，同比下降15BP左右，随着多轮存款利率自律调整的效应释放，今年存款成本率保持较快下行，全年存款成本率有望下行20BP以上。

13. 投资建议近期信贷增长压力有所加大，后续财政贴息、金融支持新型工业化等政策支持加强，信贷增量或有望维持相对平稳。

14. 同时，政策稳息差态度积极，随着存款成本持续下行，息差或逐渐趋稳，银行业绩有望保持相对稳定。

15. 随着稳经济政策持续推进，银行资产质量将进一步巩固。

16. 建议从“高股息+区域增长”两方面配置银行股，关注国有大型银行股、中信银行等，以及江苏银行、成都银行、苏州银行、沪农商行、渝农商行、常熟银行等具有股息增长潜力的优质区域银行。

17. 维持行业“增持”评级。

18. 风险提示经济增长不及预期，信贷需求弱修复；零售等领域信贷资产风险扩大；政策利率下降超预期。