民生证券-量化周报：超买下继续看多

“精选摘要：振情绪，选择两类资金都看好的行业。两融资金流上周在电子中净流入最多，净流入198.8亿元；大单资金上周在电子中净流入最多，净流入54.3亿元。根据融资融券净流入与主动大单资金的净流入情况，本周推荐非银行金融，纺织服装，电子与计算机。因子跟踪：高动量高贝塔风格占优。本周市场呈现"高动量高贝塔。”

1. 择时观点：超买下继续看多。

2. 当下流动性保持上行趋势，分歧度为下行趋势，景气度继续回升，三维择时框架给出一致上涨判断。

3. 从技术形态来看，沪深300突破4200点阻力后继续突破超买线，整体为上涨加速形态，虽然已超买但超买线的突破伴随成交量新高的配合，且买盘波涨幅/时间远大于前卖盘波跌幅/时间，仍可继续保持仓位。

4. 指数监测：科创200指数大幅流入。

5. 近1周ETF产品申购流入增速快的有：科创200、通信设备主题、中证影视、细分化工、创业成长等。

6. 近1周国证粮食、富时中国国企开放共赢、恒生医疗保健、港股通医药C、通信设备份额流出最多。

7. 我们在报告《ETF的聚类优选与热点趋势策略构建》中构建了ETF的热点趋势策略，本周策略中主要包括石化、稀土、证券、通信等行业、以及价值、大盘等风格ETF。

8. 资金共振：推荐非银行金融，纺织服装，电子与计算机。

9. 我们监控两融与大单资金的共振情绪，选择两类资金都看好的行业。

10. 两融资金流上周在电子中净流入最多，净流入198.8亿元；大单资金上周在电子中净流入最多，净流入54.3亿元。

11. 根据融资融券净流入与主动大单资金的净流入情况，本周推荐非银行金融，纺织服装，电子与计算机。

12. 因子跟踪：高动量高贝塔风格占优。

13. 本周市场呈现"高动量高贝塔占优"的特征，估值因子录得负收益、贝塔动量等因子延续强势。

14. Alpha因子中研发费用占比和负债增速因子表现较好因子表现较好，大小市值下经营活动现金流入变化/投入资本、应付账款同比变化因子表现较好，整体看大市值下因子超额更高。

15. 风险提示：量化结论基于历史统计，如若未来市场环境发生变化不排除失效可能。