民生证券-钢铁行业周报：美国钢铝关税扩围，钢价有所承压

“精选摘要：分别-5.38万吨、-0.42万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存环比增26.43万吨至1016.21万吨，钢厂总库存423.83万吨，环比降1.3万吨，其中，螺纹钢社库增17.58万吨，厂库增2.27万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量194.8万吨，环比升4.86万吨，。”

1. 价格：本周钢材价格下跌。

2. 截至8月22日，上海20mmHRB400材质螺纹价格为3270元/吨，较上周降30元/吨。

3. 高线8.0mm价格为3420元/吨，较上周降50元/吨。

4. 热轧3.0mm价格为3420元/吨，较上周降40元/吨。

5. 冷轧1.0mm价格为3830元/吨，较上周降50元/吨。

6. 普中板20mm价格为3470元/吨，较上周降50元/吨。

7. 本周原材料中，国产矿市场价格稳中有升，进口矿市场价格稳中有跌，废钢价格下跌。

8. 利润：本周钢材利润下降。

9. 长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧毛利分别环比前一周变化-58元/吨，-50元/吨和-42元/吨。

10. 短流程方面，本周电炉钢毛利环比前一周变化-34元/吨。

11. 产量与库存：截至8月22日，五大钢材产量上升，总库存环比上升。

12. 产量方面，本周五大钢材品种产量878万吨，环比升6.43万吨，其中建筑钢材产量周环比减3.71万吨，板材产量周环比升10.14万吨，螺纹钢本周减产5.8万吨至214.65万吨。

13. 分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为184.87万吨、29.78万吨，环比分别-5.38万吨、-0.42万吨。

14. 库存方面，本周五大钢材品种社会总库存环比增26.43万吨至1016.21万吨，钢厂总库存423.83万吨，环比降1.3万吨，其中，螺纹钢社库增17.58万吨，厂库增2.27万吨。

15. 表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量194.8万吨，环比升4.86万吨，本周建筑钢材成交日均值9.48万吨，环比下降7.29%。

16. 投资建议：美国钢铝关税扩围，钢价有所承压。

17. 本周美国商务部将钢铝关税扩展至407类钢铝衍生品，此次新增清单涵盖范围广泛，包括大部分钢铁制造业下游。

18. 叠加钢材需求季节性淡季，及供给侧政策真空期，钢厂利润明显收窄。

19. 长期来看，产能治理依然是未来的主线，市场化、行政化手段相结合，粗钢供给有望进一步优化，叠加远期铁矿新增产能的逐步释放，钢企盈利能力有望修复。

20. 推荐：1）普钢板块：华菱钢铁、宝钢股份、南钢股份；2）特钢板块：翔楼新材、中信特钢、甬金股份；3）管材标的：久立特材、友发集团、武进不锈。

21. 建议关注：高温合金标的：抚顺特钢。

22. 风险提示：下游需求不及预期；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。