五矿期货-棉花周报：低库存叠加旺季到来，郑棉或有向上的动能

“精选摘要：差小幅走弱，报-1.74美分/磅，较之前一周下跌0.19美分/磅。国内方面，本周郑棉价格震荡，截至周五郑棉1月合约收盘价报14030元/吨，较之前一周下跌90元/吨，跌幅0.64%。中国棉花价格指数(CCIndex)3128B报15243元/吨，较之前一周上涨27元/吨。基差走强，报126。”

1. 周度评估及策略推荐◆市场回顾：外盘方面，本周美棉花期货价格小幅上涨，截至周五美棉花期货12月合约收盘价报68美分/磅，较之前一周上涨0.52美分/磅，涨幅0.77%。

2. 价差方面，美棉12-3月差小幅走弱，报-1.74美分/磅，较之前一周下跌0.19美分/磅。

3. 国内方面，本周郑棉价格震荡，截至周五郑棉1月合约收盘价报14030元/吨，较之前一周下跌90元/吨，跌幅0.64%。

4. 中国棉花价格指数(CCIndex)3128B报15243元/吨，较之前一周上涨27元/吨。

5. 基差走强，报1260元/吨，较之前一周上涨97元/吨。

6. 郑棉1-5月差震荡，报40元/吨，较之前一周上涨10元/吨。

7. ◆行业信息：据Mysteel最新公布的数据显示，截至8月22日当周，纺纱厂开机率为65.8%，环比上周增加0.3个百分点，较去年同期减少3.3个百分点；织布厂开机率为37.2%，环比上周增加0.2个百分点，较去年同期减少5.1个百分点；棉花周度商业库存为171万吨，环比上周减少15万吨，较去年同期减少30万吨。

8. 当地时间8月22日，美联储主席鲍威尔在杰克森霍尔央行研讨会上的发言强化了市场对9月降息的预期，他表示，基线前景和风险平衡的变化可能需要我们调整政策立场，但他并未承诺降息。

9. 他在讲话中非常谨慎，既承认就业市场面临的风险日益增加，又警告通胀压力依然存在。

10. ◆观点及策略：从宏观来看，美联储主席周五“偏鸽”派表态，有利于商品市场上涨。

11. 从基本面来看，虽然当前下游市场消费仍旧一般，但考虑到即将进入“金九银十”的消费旺季，叠加目前国内棉花库存处于历史较低水平，基本面有边际转好的迹象，短期郑棉价格或有向上的动能。