西南证券-宏观周报（8.18~8.22）：绿色金融改革深化，杰克逊霍尔会议在即

“精选摘要：，铁矿石价格周环比下降2.29%，阴极铜价格周环比下降0.36%；中游：螺纹钢价格周环比下降1.66%，水泥价格周环比上升1.59%，动力煤价格周环比上升1.55%；下游：房地产销售周环比上升15.68%，8月第二周全国乘用车市场日均零售同比增长8%；物价：蔬菜价格周环比上升2.37%，猪。”

1. 摘要一周大事记国内：全国预算收支完成进度加快，绿色外债业务试点开启。

2. 8月18日，中国人民银行副行长邹澜在《中国金融》杂志发表有关动产和权利担保统一登记的观点，未来动产融资的核心增长点聚焦于绿色转型、知识产权变现、供应链数字化等场景；19日，财政部公布数据显示，1-7月全国公共预算收入实现微弱正增长，税收收入同比微降仍是主要拖累，证券交易印花税在资本市场活跃带动下实现大幅跃升，预算收支进度相较去年都有加快；20日，习近平率中央代表团出席西藏自治区成立60周年庆祝活动，近年西藏特色产业崛起与重大基建提速，正为工程机械、建材、能源、旅游产业以及沿线商业带来长期发展机遇；21日，国家外汇管理局决定，在上海、北京、天津、河北、江苏等16省市开展绿色外债业务试点，绿色低碳行业将直接受益于跨境融资政策的倾斜，有望迎来新一轮资本涌入与创新发展机遇。

3. 海外：美俄乌或将开启三方会晤，美国建筑商信心仍低迷。

4. 当地时间8月18日，特朗普在白宫与乌克兰总统泽连斯基举行了双边会晤，随后与泽连斯基以及多名欧洲领导人举行多方会晤，讨论结束乌克兰战争的途径，但俄罗斯总统普京明确表示北约不得派遣任何军队进驻乌克兰，同时欧洲内部意见分歧；当地时间20日，日本财务省公布数据，日本7月出口总额同比下降2.6%，为连续第三个月下降，受关税影响，日本对前两大出口市场美国和中国的出货量下滑，加剧市场对日本经济能否继续扩张的担忧；当地时间19日，7月美国新屋开工量环比录得5.2%增速，成屋成交量环比增长2%，均高于预期，由于近期美国抵押贷款利率有所下降，地产市场略有缓和，但由于利率依然高企，地产市场依然总体较为平淡；当地时间21日，美联储公布7月FOMC会议纪要，多数委员倾向谨慎决策，需要进一步验证在剔除关税影响后，核心通胀是否真正在持续回落，且劳动力市场能否抵御潜在下行风险。

5. 高频数据：上游：本周布伦特原油现货均价周环比下降0.18%，铁矿石价格周环比下降2.29%，阴极铜价格周环比下降0.36%；中游：螺纹钢价格周环比下降1.66%，水泥价格周环比上升1.59%，动力煤价格周环比上升1.55%；下游：房地产销售周环比上升15.68%，8月第二周全国乘用车市场日均零售同比增长8%；物价：蔬菜价格周环比上升2.37%，猪肉价格周环比下降0.39%。

6. 下周重点关注：美国7月新屋销售、德国8月IFO商业预期指数（周一）；美国8月谘商会消费者预期指数、6月S&P/CS20座大城市房价指数同比、7月耐用品订单环比（周二）；中国7月规模以上工业企业利润同比（周三）；欧洲央行7月货币政策会议纪要、美国二季度实际GDP、PCE年化季环比修正值、7月成屋签约销售指数同比（周四）；美联储理事沃勒讲话、日本7月零售销售、失业率、工业产出、8月东京CPI、法意德8月CPI、美国7月PCE、PCE物价环比、零售库存环比、商品贸易帐、8月芝加哥PMI（周五）。

7. 风险提示：政策落地节奏不及预期，海外经济超预期波动。