国泰海通证券-工业气体行业周度跟踪（8月第3周）：气体价格持续震荡；开工负荷率环比略降

“精选摘要：025年8月20日，中国工业气体周度开工负荷率69.24%，环比-0.17pp。重要事件回顾：空气产品公司完成美国航天航空局全球最大氢气球填充。根据空气产品官网，空气产品公司成功完成位于佛罗里达州梅里特岛的美国国家航空航天局肯尼迪航天中心的全球最大氢气球的首次填充，美国宇航局使用液氢与液氧。”

1. 本报告导读：数据端看，2025年8月第3周液氧、液氩周均价环比略下降；稀有气体周均价基本环比持平，周度工业气体开工负荷率环比略降；事件端看，空气产品公司完成美国航天航空局全球最大氢气球填充。

2. 投资要点：投资建议。

3. 价格端看，液氧、液氩周均价环比下降；稀有气体周均价基本环比持平。

4. 负荷率端看，中国工业气体周度开工负荷率环比略下降至69.24%；事件端看，空气产品公司完成美国航天航空局全球最大氢气球填充。

5. 推荐标的为杭氧股份、陕鼓动力，相关标的为正帆科技、中船特气。

6. 液氧、液氩周均价环比下降；稀有气体周均价基本环比持平。

7. 根据卓创资讯工业气体官网微信公众号，截至2025年8月21日，气体周度价格情况如下：1）液态气：①液氧：均价494元/吨，环比跌0.60%，同比涨13.60%；②液氮：均价447.5元/吨，环比持平，同比跌7.00%；③液氩：均价594元/吨，环比跌0.84%，同比跌8.35%。

8. 2）稀有气：①管束高纯氦气：均价84.93元/立方米，环比跌0.97%，同比跌17.25%；②氙气：均价24500元/立方米，环比持平，同比跌27.33%；③氪气：均价240元/立方米，环比持平，同比跌31.43%；④氖气：均价110元/立方米，环比持平，同比跌12.00%。

9. 中国工业气体周度开工负荷率环比下降。

10. 根据卓创数据，截至2025年8月20日，中国工业气体周度开工负荷率69.24%，环比-0.17pp。

11. 重要事件回顾：空气产品公司完成美国航天航空局全球最大氢气球填充。

12. 根据空气产品官网，空气产品公司成功完成位于佛罗里达州梅里特岛的美国国家航空航天局肯尼迪航天中心的全球最大氢气球的首次填充，美国宇航局使用液氢与液氧结合作为低温火箭发动机的燃料。

13. 为了完成加注，空气产品公司向NASA的新领域运送了50多辆拖车的液氢（总共超过730000加仑）。

14. 风险提示。

15. 宏观经济和市场需求波动风险；稀有气体产能快速释放带来价格下行风险；工业经济复苏不及预期；气体行业供给过剩等风险。