招商期货-从股债风险溢价来看，股指仍有上涨空间

“精选摘要：8.4%的上涨空间；中证1000风险溢价率为0.43%（截至2025.8.22收盘），近期和上一轮高点为0.25%（2024.11.11）和-0.15（2023.11.23）；如国债收益率和企业盈利不变，则分别对应中证1000还有9.1%和35.8%的上涨空间。风险提示：模型误差、企业盈利。”

1. 从股债风险溢价率的角度看，股指仍有上涨空间：以十年期国债计算，沪深300风险溢价率为5.41%（截至2025.8.22收盘），近期和上一轮高点分别为5.02%（2024.10.8）和2.49（2021.2.19）；如国债收益率和企业盈利不变，则分别对应沪深300还有5.8%和68.4%的上涨空间；中证1000风险溢价率为0.43%（截至2025.8.22收盘），近期和上一轮高点为0.25%（2024.11.11）和-0.15（2023.11.23）；如国债收益率和企业盈利不变，则分别对应中证1000还有9.1%和35.8%的上涨空间。

2. 风险提示：模型误差、企业盈利不及预期、外部宏观冲击、多空博弈加剧。