瑞达期货-白糖市场周报：进口量增加，抑制白糖上方空间

“精选摘要：，且短时间双节备货预期，为白糖价格带来支撑，外盘价格低位震荡，外弱内强格局明显。不过与其同时，进口大幅增加且处于高峰期，后市北方糖厂开榨，增加后市供应，且新榨季产量预期处于近四年高位，这些因素将限制价格上方空间。操作建议逢高轻仓试空，注意控制风险。未来关注因素：1、消费情况2、巴西糖、印度。”

1. 行情分析：本周郑糖2601合约价格反弹，周度涨幅约0.11%。

2. 国际方面，一方面，亚洲主要产糖国生产前景良好，全球供应预期偏松，另一反面，市场担忧2025/26年度巴西甘蔗含糖量，且需求有改善迹象，原糖维持低位震荡行情。

3. 国内方面，配额外利润窗口持续打开，进口压力释放，7月食糖进口量环比大幅增加，为近十年同期最高，8-9月仍是高峰期。

4. 甜菜糖9月开榨，届时供应阶段性增加。

5. 需求端，后市双节备货启动，需求有望增加。

6. 库存方面，因前期产销进度良好，库存压力不大，但加工糖数量增加，当前去库存进程明显放缓。

7. 新作方面，新榨季产量预计保持在近四年以来高位。

8. 总体来说，目前国产糖库存压力不大，且短时间双节备货预期，为白糖价格带来支撑，外盘价格低位震荡，外弱内强格局明显。

9. 不过与其同时，进口大幅增加且处于高峰期，后市北方糖厂开榨，增加后市供应，且新榨季产量预期处于近四年高位，这些因素将限制价格上方空间。

10. 操作建议逢高轻仓试空，注意控制风险。

11. 未来关注因素：1、消费情况2、巴西糖、印度糖出口。