瑞达期货-纯碱玻璃市场周报

“精选摘要：路较为高估，后续在地产需求不足的基本面情况下，整体价格大幅下行，目前回落到合理区间。行情展望：纯碱方面，供应端来看国内纯碱开工率上涨，纯碱产量上涨，由于利润小幅回升，所以检修依旧不及预期，但整体来说利润回升持续性较低，预计后整体产量有望下行，但短期市场供应依旧宽松，后续市场有望继续围绕反内。”

1. 行情回顾：本周纯碱期货上涨4.95%，玻璃期货下跌3.14%，本周纯碱期货行情呈现出先跌后涨的态势，整体波动较为明显。

2. 本周上半周纯碱在基本面不佳情况下呈现弱势运行，后续现货价格带动期货价格大幅下行，但下半周来看，纯碱依旧在炒作限产能预期，故本周整体呈现先抑后扬走势，玻璃期货整体呈现震荡下行态势，上半周切换主力合约后，玻璃期货价格一路较为高估，后续在地产需求不足的基本面情况下，整体价格大幅下行，目前回落到合理区间。

3. 行情展望：纯碱方面，供应端来看国内纯碱开工率上涨，纯碱产量上涨，由于利润小幅回升，所以检修依旧不及预期，但整体来说利润回升持续性较低，预计后整体产量有望下行，但短期市场供应依旧宽松，后续市场有望继续围绕反内卷会议指导，天然碱法将会逐步替代落后产能，需求端玻璃产线冷修数量无变化，产量不变，整体产量还在底部，刚需生产迹象明显，利润开始下滑，主要是地产高温天气影响建设需求，预计下周产量继续底部。

4. 光伏玻璃走平，对整体纯碱需求影响较小，本周国内纯碱企业库存上行，主要需求不足导致，预计去库进程依旧反复。

5. 综上纯碱预计供给依旧宽松，需求继续回落，价格整体将继续承压，但伴随反内卷炒作，有望出现变数。

6. 玻璃方面，供应端：玻璃产线冷修数量无变化，产量不变，整体产量还在底部，刚需生产迹象明显，利润开始下滑，主要是地产高温天气影响建设需求，预计下周产量继续底部。

7. 需求端当前地产形势不容乐观，房地产依旧表现低迷，下游深加工订单小幅抬升，采购以刚需为主，整体库存开始小幅上行，但去库存趋势依旧不变，下周有望开启补库行情，汽车增长边际减弱，下周无重要事件，若杰克霍尔旗年会有消息传出，后续有望继续交易降息逻辑。

8. 策略建议：SA2601合约短线建议在1300-1390区间交易，上下区间止损建议1280-1420，FG2601，建议1130-1200区间操作，止损建议1100-1230，注意操作节奏及操作风险。