申银万国期货-品种策略日报~油脂油料

“精选摘要：。2、南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2025年8月1-20日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少2.12%，出油率环比上月同期增加0.46%，产量环比上月同期增加0.3%。评论及策略蛋白粕：夜盘豆菜粕偏弱震荡，Profarmer田间调查显示美豆生长状况较为良好，印第安纳州。”

1. 行业信息1、印尼棕榈油协会（GAPKI）周四数据显示，尽管产量增加且出口加速，截至6月底印尼棕榈油库存仍环比下降13%至253万吨。

2. 作为全球最大棕榈油生产国和出口国，印尼6月棕榈油出口达361万吨，在中国和印度等主要买家需求激增推动下环比猛增35.4%。

3. 2、南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2025年8月1-20日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少2.12%，出油率环比上月同期增加0.46%，产量环比上月同期增加0.3%。

4. 评论及策略蛋白粕：夜盘豆菜粕偏弱震荡，Profarmer田间调查显示美豆生长状况较为良好，印第安纳州和内布拉斯加州的大豆长势良好，预计产量前景乐观，加强市场对于新季美豆单产高的预期；但是由于在8月供需报告中美国农业部大幅下调美豆种植面积，美豆下方仍有较强支撑。

5. 豆粕短期区间震荡为主，但在进口成本支撑逻辑下，预计豆粕价格表现仍将较为坚挺。

6. 油脂：夜盘油脂震荡收涨，根据高频数据显示，SPPOMA预估2025年8月1-15日马来西亚棕榈油产量环比上月同期增加0.88%；出口方面，SGS数据显示马来西亚8月1-15日棕榈油出口量环比增加34.5%。

7. 8月马棕出口环比大增，提振棕榈油价格走势。

8. 同时印尼大规模没收非法棕榈种植园，市场对于今年印尼复产难达预期的担忧加强，以及印尼DMO政策实施趋严也给棕榈油提供支撑。

9. 但受到近期美国生柴消息扰动，以及资金获利了解影响，因此短期油脂有回落风险。