英国国家经济和社会研究所-英国经济展望：2025年夏季（英译中）

“精选摘要：年第一季度再做一次25个基点降息。但是财政挑战最为严峻。政府已不再符合其“稳定规则”，根据我们的预测，2029-30财年当前的赤字为412亿英镑。随着秋季预算的临近，财政大臣面临难以令人羡慕的决策。支出审查已将部门预算严格设定至2029年，限制了进一步削减的空间。与此同时，竞选宣言承诺限制。”

1. 到2025年下半年，英国经济仍面临着增长疲软和顽固的通胀压力。

2. 虽然外部因素——包括持续的贸易政策不确定性以及持续的地缘政治风险——当然很重要，但国内挑战主导着前景。

3. 其中最重要的是政府日益严峻的财政困境。

4. 简而言之，财政大臣不能同时满足她的财政规则、履行支出承诺，并遵守选举宣言中不提高劳动人民税负的承诺。

5. 她至少需要放弃其中一项——她面临一个不可能的三难困境。

6. 在那背景下，我们2025年夏季英国经济展望预计2025年国内生产总值增长1.3%，明年将放缓至1.2%，因贸易逆风和经济不确定性对活动造成压力。

7. 我们预计消费者价格指数通胀将保持高位，今年预计为3.3%，2026年为2.8%。

8. 尽管存在这些通胀压力，我们预计货币政策委员会将继续其渐进式宽松计划，今年银行利率再做两次25个基点降息，2026年第一季度再做一次25个基点降息。

9. 但是财政挑战最为严峻。

10. 政府已不再符合其“稳定规则”，根据我们的预测，2029-30财年当前的赤字为412亿英镑。

11. 随着秋季预算的临近，财政大臣面临难以令人羡慕的决策。

12. 支出审查已将部门预算严格设定至2029年，限制了进一步削减的空间。

13. 与此同时，竞选宣言承诺限制了增税的选择。

14. 这使政府要么违反其财政规则——冒着借贷成本上升甚至市场动荡的风险——要么在此时做出政治上困难和经济上具有破坏性的妥协。

15. 而正如第2章所强调的，此时英国最贫困的10%家庭正面临生活水平进一步下降。

16. 我们的观点是，财政部长通过展现财政纪律来恢复市场信心将是至关重要的。

17. 这将需要下定决心重建财政缓冲，而这将不可避免地涉及逐步但持续的税收增加或支出削减。

18. 在规划这条道路时，政府必须优先保护支持社会最脆弱群体的公共支出，同时保障对可持续未来增长至关重要的公共投资。